Etter å ha styrket seg kraftig før jul, fikk dollaren et stup mandag. Kursen var ned 12 øre til 11,24 mot norske kroner ved lunsjtider. Samtidig falt også amerikanske langrenter tydelig.
Årsaken er at påtroppende president Donald Trump i en lekkasje nå varsler mindre omfattende tollheving enn hans tidligere trusler.
– Den nærliggende årsaken til dollarreaksjonen er signalene fra Trump om at han vil nøye seg med «targeted tariffs», sier rente- og valutastrateg Nils Kristian Knudsen, Handelsbanken Capital Markets.
Dette kom frem i en artikkel i Washington Post som ble publisert klokken 12 norsk tid mandag. Her gjengis tre anonyme personer tett på Trump-administrasjonen.
Mandag ettermiddag svarer imidlertid Donald Trump selv på «Truth social»-plattformen. Nyheten «som ikke eksisterer, hevder ukorrekt at min toll-politikk vil bli redusert. Det er feil», skriver Trump.
Bare «kritisk import»
Også Sara Midtgaard, Nordea Markets, regner med at det er toll-signalene mandag formiddag som ligger bak dollarsvekkelsen.
– I stedet for generelt høyere toll på omtrent all import, signaliserer Trump nå at tollen skal heves på «kritisk import», sier Midtgaard før Trump noe senere på dagen benekter dette.
– Derfor svekker dollaren seg fordi markedsaktører puster lettet ut. Man har vært usikker på om han har ment alvor med kraftig økt toll for omtrent all import, og dette har i stigende grad blitt priset inn, sier Midtgaard.
– Tidligere har Trump snakket om opptil 30 prosent toll på det meste. Nå tyder signalene på at det ikke blir toll på import fra alle land, noe som er en lettelse for markedene, mener hun.
– Dollarsvekkelsen er derfor resultatet av en noe mildere Trump-politikk enn fryktet.
– Styrket sentiment
Deler av dollarstyrkingen den siste måneden har skyldtes nettopp tolltruslene, som ville ramme andre lands valutaer. Med en mer skreddersydd økning av tollsatsene, blant annet for forsvarssektoren, vil påvirke både amerikansk og global økonomi langt mindre.
Hvis denne målrettede tollhevingen blir bekreftet, vil det bedre risikosentimentet og trekke dollaren ned, sier Valentin Marinov, leder av valutastrategi for G10-landene i Credit Agricole til Bloomberg.
Bra for Fed
Mindre omfattende tollhevinger vil også slå mindre ut i amerikansk inflasjon på kort sikt.
Federal Reserve-president Jerome Powell var tydelig ved rentemøtet like før jul på at økt toll ikke bare gir en engangseffekt på prisene, men også kan gi mer varige andrerundeffekter. Dermed ville en generell og stor økning i tollsatsene bidra til å redusere Feds rom for rentekutt.
Mandagens nyhet førte til at rentemarkedet fikk økt tro på rentekutt gjennom 2025, opp fra totalt 38 til nå 42 basispunkter, altså tett på to kvartinger.
Men til tross for signalene om en myk start, har den påtroppende Trump-administrasjonen fortsatt ikke vraket muligheten for en bred, generell heving av tollsatsene senere, viser Washington Post-artikkelen.
Amerikanske langrenter trakk noe opp igjen mandag ettermiddag og dollaren gjenvant noe av det tapte.
