TRONDHEIM: – Vi har investert nærmere 800 millioner kroner av den milliarden vi har satt av til venture. Den korte begrunnelsen for denne plasseringen er at den gir en bedre diversifisert portefølje, sier Eric Nasby, investeringsanalytiker i KLP.
Torsdag formiddag deltok han i en paneldebatt om ventureinvesteringer. Debatten fant sted hos advokatfirmaet Arntzen de Besche i forbindelse med Venturekonferansen i Trondheim.
Konferansen samler rundt 200 personer fra miljøet for norsk og nordisk tidligfase.
– Prøver å ha lave kostnader
Finansavisen fortalte i fjor at KLP har trappet opp takten i tidligfaseinvesteringer i Norge.
KLP forvalter nærmere 800 milliarder kroner for norske pensjonskunder. Til sammen forvalter KLP omtrent 1.100 milliarder kroner.
Tradisjonelt har KLP vært børstung. På begynnelsen av 2000-tallet tok pensjonskassen steget inn private equity. Den tidlige fasen, det vil si venture- og såkornkapital i Norge, begynte KLP med først i 2018.
– Man kan kanskje spørre hvorfor vi ikke har gjort det før, i og med at vi har gjort venture og private equity i over 20 år på global basis. Poenget har vært at en del av fondene ikke er så store. Vi prøver å ha lave kostnader og å få forvaltningen til å skalere, sa Nasby.
– Kunne ha løftet
– Hva er sentimentet internt med tanke på å videreføre den milliarden, ble Nasby spurt om fra salen.
– Venture er ikke en one off for oss. Meningen er å ha en milliard investert over tid. Det krever at vi fortsetter å tegne inn nye fond som vil ta minst to til fire år for å bli fullinvestert, og når de pengene kommer tilbake, så vil de gå ut igjen. Vi prøver å jobbe etter en milliard steady state.
– Vi har ikke løftet den ene milliarden til halvannen milliard eller to milliarder. Det kunne vi kanskje ha gjort, gitt at markedet har vokst siden vi startet i 2018-2019. Men vi har heller ikke tendens til å løfte et mål før vi har nådd det.
– God avkastning
Det siste året har KLP investert penger både hos Momentum og hos CoFounder, som forvalter det regionale tidligfasefondet Såkorn 1 Midt.
– Uten KLP hadde det norske investeringsmiljøet vært ekstremt dårlig, sa Patrick Sandahl i Investinor fra salen.
– Målet for mandatet er å levere minst den samme avkastningen som Oslo Børs, sier Nasby til Finansavisen.
– Hvordan har det gått så langt?
– Det går greit, men vi har ikke fått pengene tilbake ennå. På papiret sitter vi med en god avkastning, og så får vi se om fem år hvordan det endte.
– Ikke primært oss
I høst åpnet næringsministeren for at det statlige investeringsselskapet Investinor skal investere med norske pensjonskasser.
– Hvor aktuelt er det for dere å være på en slik ordning?
– Vi har allerede et program for venture. Jeg tror en slik ordning kan være mer interessant for dem som ikke har gjort det før. Det kan oppleves som tryggere at andre enn pensjonskassen selv kvalitetssikrer avtalene.
– Men dere er jo en veldig stor aktør. Hvilket signal vil det gi at dere står utenfor?
– Vi snakker mye med Investinor, og jeg tror nok ikke primært det er oss de ser for seg å ha med.
Investinor har mål om årlig avkastning på ti prosent, men leverte null avkastning fra 2008 til 2021, og fikk refs av Riksrevisjonen.
– I hvilken grad er sviktende avkastning en faktor med tanke på investeringer gjennom Investinor?
– Hvis du sjekker den indirekte fondsavkastningen til Investinor gjennom fondet, tror jeg det skal se greit ut. Helheten er som den er, kanskje, men i fondene tror jeg faktisk det har vært helt OK.
