DNB fosser frem på børs etter knallsterke kvartalstall og var ved lunsjtider opp 2 prosent til 245 kroner. Det siste året har DNB-aksjonærene fått en avkastning på hele 28 prosent.

De solide resultatene gjør at DNB-styret vil foreslå et utbytte på 16,75 kroner pr. aksje for 2024, tilsvarende en samlet utbetaling på hele 25 milliarder kroner. Med andre ord betaler DNB ut 57 prosent av overskuddet i kontanter. Inkluderer man tilbakekjøp er utdelingen på 64 prosent.

Dette er riktignok litt lavere enn forventningene fra analytikerne, som ifølge Bloomberg hadde sett for seg rundt 17 kroner pr. aksje, men fortsatt et kraftig signal om bankens sterke inntjening.

Det ble ikke lansert noe nytt tilbakekjøpsprogram, men DNB opplyser at det vil be om fornyet fullmakt til tilbakekjøp «i tråd med tidligere år».

– Vi har ikke satt et spesifikt mål for tilbakekjøp av aksjer, men dette er en integrert del av utbyttepolitikken vår. Styret vil be om fullmakt fra generalforsamlingen, og vi vil vurdere tilbakekjøp basert på hvordan virksomheten utvikler seg, sier konsernsjef Kjerstin Braathen.

Svært robust

Citi-analytiker Shrey Srivastava skriver i en oppdatering at han tror på tilbakekjøp i år, som er en annen måte enn utbytte å returnere kapital til aksjonærene på.

«DNB opplyste at styret forventer å søke generalforsamlingen om fullmakt til aksjetilbakekjøp, i tråd med tidligere år. Dette styrker vårt positive syn på tilbakekjøp i 2025, gitt et lavere krav til CET1-buffer, kapitaloverføring fra forsikringsvirksomheten og mindre regulatoriske utfordringer enn tidligere antatt», skriver han.

Ved utgangen av fjerde kvartal hadde DNB en CET1-kapitaldekning på 19,4 prosent, opp fra 18,2 prosent året før. Dette er godt over kravet på 15,3 prosent og gir en solid buffer over Finanstilsynets forventede nivå på 16,6 prosent.

– Kapitalsituasjonen vår er svært robust. Selv etter å ha trukket fra kapital som allerede er disponert, har vi en solid buffer og bygger mer kapital hvert kvartal. Vår utbyttepolitikk ligger fast, og over tid vil vi betale tilbake overskuddskapital til eierne, noe vi har vist at vi gjør på en systematisk måte, sier Braathen.

Beste på syv år

DNB fikk et resultat før skatt på 13.334 millioner kroner i fjerde kvartal. På forhånd ventet analytikerne et resultat på 12.533 millioner kroner, ifølge estimater innhentet av selskapet selv.

Banken har gjennom kvartalet hatt en utlånsvekst på 2,5 prosent, med positiv utvikling i alle kundegrupper.

– Dette var et veldig godt kvartal, og flere områder peker seg positivt ut. Vi har hatt det beste fjerde kvartalet for boliglån på syv år. Det skyldes både at vi har gjort grep som har økt vår attraktivitet blant kundene, og at markedet har blitt mer aktivt, sier Braathen og utdyper:

– Vi fokuserer på lønnsom vekst i alle kundesegmenter, og fjerde kvartal viser solid utvikling. På personkundesiden vokste utlånene med syv milliarder kroner, noe som innebærer mange nye boliglån.

Skal vokse kapitallett

Netto renteinntekter endte på 16.718 millioner kroner i fjerde kvartal, opp fra 15.997 millioner kroner i samme periode i 2023. På forhånd ventet analytikerne en rentenetto på 16.170 millioner kroner.

Inntektene fra andre kundeaktiviteter enn utlån og innskudd (provisjonsinntekter) endte på 3.287 millioner kroner dette kvartalet, mot en forventning på 3.191 millioner kroner. Ifølge DNB var dette drevet frem av god inntektsvekst i DNB Markets samt innen kapitalforvaltning og pensjon.

– Vi har et tydelig mål om å vokse mer innen kapitallette, aktivitetsbaserte inntekter enn på utlån. Det betyr at vi fokuserer på tjenester som gir verdi til kundene, og dette kvartalet leverer vi på denne strategien, sier Braathen.

Tapsavsetningene til DNB var 157 millioner kroner i fjerde kvartal, mot en forventning på 631 millioner kroner.

– Vi ser fortsatt at både norsk økonomi og vår låneportefølje er svært robust. Vår risikokostnad for året ligger på fem basispunkter, som er langt under historisk snitt. I fjerde kvartal var avsetningen til tap svært begrenset. Indikatorene vi følger tett, viser heller ingen tegn til økt risiko. Færre personkunder søker om avdragsutsettelse, og risikovurderingen for bedriftsporteføljen er forbedret, sier konsernsjefen.

Fornøyde analytikere

Analytikerne er imponert over DNBs kvartalstall. Analysesjef Hans Rettedal Christiansen i Danske Bank Markets skriver følgende i en oppdatering:

«Samlet sett, med sterk vekst i netto renteinntekter dette kvartalet og lavere driftskostnader, forventer vi at konsensusestimatene for 2025 vil bli oppjustert med rundt 5 prosent, noe som også bør gjenspeiles i aksjekursen i dag.»

Arctic Securities-analytiker Roy Tilley har tittelen «Sterke kjerneinntekter og solid volumvekst» i sin analyseoppdatering.

«God kostnadskontroll og lave utlånstap, mens inntjeningen pr. aksje fikk en positiv engangseffekt fra lavere skatt. Alt i alt et solid resultat med kjerneinntekter over forventning, og aksjen ventes å stige i dag», skriver han.