Mandag kveld skrev Bloomberg at oljekartellet Opec hadde besluttet å oppheve den midlertidige reduksjonen i oljeproduksjonen som har pågått i over to år. 

Valget om å øke produksjonen kommer en snau måned etter at USA og Russland møttes i Saudi-Arabia for å diskutere en mulig fredsløsning for Ukraina. 

– Når man lager pølser, vil man ikke vite hva som er i dem, og hvordan de lages. Man sier det samme om politikk: Man vil ikke vite hva som skjer på bakrommet. Her har det vært en hestehandel, og selv om vi ikke vet hva den gikk ut på, kan vi forestille oss det, sier Bjarne Schieldrop, sjefanalytiker for råvarer i SEB. 

– Jeg ser på dette som et overlagt grep for å få oljeprisen ned.

Trumps oljeløfte

Schieldrop påpeker at en av de viktigste sakene for Trump er å få oljeprisen ned, ettersom det er en av hans mange løfter til amerikanske konsumenter. 

– Vi vet jo at Putin ikke bryr seg om hvordan det går med russisk økonomi så lenge han får det som han vil i Ukraina. Han tar gladelig en lavere oljepris hvis han kan få det som han vil med fredsavtalen. Akkurat hva det måtte være vet vi ikke, men dette er helt klart en dårlig deal for Ukraina, sier Schieldrop.

Når det gjelder hva Saudi-Arabia får ut av dette, er ikke sjefanalytikeren like sikker, men han mener det er sannsynlig at landet ønsker hardere sanksjoner mot Iran. 

– Det er lenge til neste mellomvalg, men Trump tenker fremover. Det er også bra for Putin og Muhammed bin Salman at Donald Trump blir sterkere og får mer makt blant amerikanske konsumenter. Ingenting er bedre for Putin enn at han har en nesten uinnskrenket makt i fire år, og ikke bare to.

67 dollar fatet

Som følge av den varslede produksjonsøkningen har oljeprisen falt over en prosent siden midnatt, og handles nå til 70,61 dollar fatet. Sist oljeprisen ble handlet på dette nivået var i september 2024. 

– Man må også spørre hvor lavt oljeprisen kan gå før det blir negativt for Saudi-Arabia. Dersom oljeprisen kommer ned på 50-tallet er det negativt for amerikanske olje- og gassprodusenter. Da vil amerikansk oljeproduksjon falle kraftig, det ønsker verken Saudi-Arabia eller Trump, sier Schieldrop.

– Vi havner ikke der, men vi skal helt klart ned til en lavere oljepris.

Han påpeker at markedet allerede forventet at det ville bli et overskudd i oljemarkedet i løpet av andre halvår, selv hvis Opec valgte å holde igjen på produksjonsøkningen. Samtidig har Opec selv uttalt at det ikke var mer rom for olje, og at oljeprisen ville falle dersom de økte produksjonen. 

Likevel økes den nå med 138.000 fat pr. dag, og vil trappes opp til 2,2 millioner fat pr. dag frem til 2026. 

– Vanligvis sammenlignes lange og korte kontrakter, og de siste to til tre årene har korte kontrakter hatt en solid premie på 10 til 20 dollar over lange. Nå er denne premien redusert til kun fire dollar, sier Schieldrop. 

– Hvis vi får litt mer olje inn i markedet og lagrene blir litt høyere, så vil den premien gå i null. Da får du en oljepris på kanskje 67 dollar. Det er antakeligvis tilstrekkelig for amerikanske oljeprodusenter.

Sjefanalytikeren mener samtidig at en oljepris på midten av 60-tallet vil være et klart signal for konsumentene, etter tre år med høye oljepriser. 

– Hvordan påvirker dette estimatet deres på snittprisen i 2025?

– Vi antok at Opec ikke ville øke produksjonen i år, så dette endrer fullstendig vårt syn på oljemarkedet i 2025, avslutter Schieldrop.