Sjefen for investeringsstrategi i Bank of America (BofA), Michael Hartnett, skriver i sin ukentlige kommentar at amerikanske aksjer er i en korreksjon, men at det ikke vil materialisere seg til et bear market – som kjennetegnes av et 20 prosents fall fra toppen.
«Markedet slutter å få panikk når beslutningstakerne begynner å få panikk (…) Historiske korreksjoner antyder at S&P 500 kan være en god kjøpsmulighet ved 5.300,» skriver Hartnett. Til sammenligning stengte S&P 500 på 5.521 poeng torsdag.
Den amerikanske økonomien har vokst kraftig de siste fem årene, men en periode med mindre statlig stimulans og lavere inflasjon vil prege markedet fremover. Dette er den enkle forklaringen på hvorfor aksjer, kryptovaluta og amerikanske statsobligasjoner har nådd sykliske topper, slår Hartnett fast.
«Slutten på den nominelle ‘boomen’ i økonomien er grunnen til at vi går long i obligasjoner, internasjonale aksjer og gull i 2025,» heter det i The Flow Show-rapporten til BofA.
Flom av kapital inn i obligasjoner
Den siste uken har investorer trukket 2,8 milliarder dollar ut av aksjer, den største utstrømmingen så langt i år. Samtidig har det gått 7,3 milliarder dollar inn i obligasjoner og 1,9 milliarder dollar inn i gull.
Den største kapitalstrømmen til obligasjoner siden august 2024 signaliserer en «risk-off»-stemning blant investorer, skriver Hartnett.
Videre mener BofA-toppen at man bør følge nøye med på XBD (ARCA Securities Broker), en meglerindeks som viser prestasjonen til børsnoterte selskaper innen verdipapirmegling og lignende. Nivåer under 750 vil signalisere bear market. Siste kurs på XBD var 774,9.
Liker gull
BofA anbefaler å holde på gull som en sikring mot en svakere dollar, potensielle handelskriger og lavere realrenter.
«Gull er den beste sikringen mot kollaps i realrenter, enten drevet av en ny inflasjonsbølge eller en kraftig rentenedsettelse fra Fed,» skriver Hartnett.
Samtidig mener han at lange amerikanske statsobligasjoner vil gjøre det godt, ettersom en svakere økonomi vil presse ned rentene.
