Sjef for investeringsstrategi i Bank of America, Michael Hartnett, skriver i sin ukentlige kommentar at 2025 startet med at «alle» gikk all inn på US exceptionalism – tanken om at landet er overlegent sammenlignet med andre – og at få investorer gikk inn i året rigget for resesjon, bear market eller full handelskrig.
Hartnett anbefaler kundene sine å være short risiko frem til «Liberation Day fører til Reconciliation Day». Med dette menes at man burde satse på kursfall frem til det kommer en tydelig politisk kursendring i USA: bort fra toll og mot skattekutt, økt energiforsyning, deregulering og en aggressiv heving av gjeldstaket via en budsjettavtale i Kongressen.
– Gå all inn
Ved S&P 500 på 5.400 poeng anbefales det å ta små posisjoner i temaer som tjener på svak dollar, for eksempel fremvoksende markeder og rentefølsomme aksjer, som REITs.
Er S&P 500 på 5.100–5.200 poeng, burde man kjøpe på forventninger om politisk drahjelp, som rentekutt og skattekutt.
S&P 500 på 4.800–5.000 poeng: «Ved resesjon og lav Trump-oppslutning (mindre enn 45 prosent) og økende ledighet (over 300.000 på trygd)», da burde man «gå all inn risiko,» ifølge Hartnett.
Klokken 17 fredag sto S&P 500 i 5.175 poeng.
Å satse på gull blir også anbefalt frem til den nevnte politiske vendingen, og det edle metallet blir omtalt som den store vinneren i et proteksjonistisk miljø.
Statsobligasjoner blir også anbefalt.
«2025 er ikke 1931, men hvis Fed hindres i å kutte renten (f.eks. ved dollarkollaps), kan aksjemarkedet falle kraftig. Obligasjoner er beste hedge», slår Hartnett fast.
«Toll er til slutt deflatoriske, ikke inflatoriske – noe som også støtter obligasjoner», legges det til.
