– Markedet har vært kraftig oversolgt og sentiment har vært på ekstremt lave nivåer. Sånn sett er det naturlig med solid retur. Trump vil nok ikke innrømme at det er retrett, men det er sånn man leser det, sier DNBs aksjestrateg Paul Harper om oppturen på Oslo Børs torsdag.

Onsdag ettermiddag kom nyheten om at Donald Trump kutter tollsatsen til Europa til 10 prosent i 90 dager. Men han varslet også 125 prosent toll mot Kina. Det siste er verdt å få med seg, mener Harper.

– Det er viktig i dette bildet. Nå går man til 10 prosent toll på alle land, bortsett fra Kina, så blir det nok ikke noe bedre enn det etter forhandlinger. Effektive tall, om man inkluderer spesifikke satser på biler og så videre, så er det snakk om 17 prosent istedenfor 22, det er opp fra 3 prosent i starten av året.

Det er fortsatt noe som bremser vekst og øker inflasjonen.

– Det er ikke slik at vi har gått tilbake til start. Vi har reversert en del av dette. Det er noe som kanskje setter en viss begrensning på hvor euforiske investorene blir når de får summet seg, sier Harper.

Vanskelig å spå Trump

– En av tingene som gjør dette vanskelig er at det er en person som kan ombestemme seg når som helst. I finanskrisen kunne man gjøre analyser frem til konklusjon. Nå kan du beregne utslagene, men det er umulig å beregne sannsynligheten for hva Trump vil gjøre. Det gjør det mer uforutsigbart enn tidligere.

Som for eksempel avtaler med Kina.

– Man kan ikke utelukke at det kommer melding om at han forhandler med Kina. Om det da plutselig blir enighet, så blir det ytterligere løft. Det virker som mye av politikken, til den grad det er politikk, handler om at det er Kina som er hovedmotstanderen.

– Det er mindre sannsynlig at de kutter toll mot Kina ned mot 10 prosent. Nå stenger de nesten all handel med Kina, noe reduksjon i toll er mulig, men vi er ikke tilbake til forholdet mellom USA og Kina som var før Trump ble innsatt, sier Harper.

Fremover er det resultatsesongen som blir viktig på Oslo Børs.

– Sett bort ifra uttalelser fra Trump så er vi i starten av rapporteringssesongen, det blir det viktigste neste skrittet fremover. Estimatene hittil har kommet litt mer ned enn de pleier å gjøre så langt i år, men det er før utviklingen på tollsituasjonen. Så hvis vi får en ny runde med kutt i estimater fra selskapene, er ikke det gunstig.