Aker vil kjøpe karbonfangstselskapet Aker Carbon Captures eierandel på 20 prosent i selskapet SLP Capturi for 635 millioner kroner i kontanter. Aker Carbon Capture skal legges ned, og et utbytte på 1,7 milliarder skal deles ut til aksjonærene.
Kort tid etter kom meldingen om at Aker Horizons, som har vært Akers plattform for investeringer innen fornybar energi, nå blir fusjonert inn i morselskapet. Selskapet har slitt i motbakke siden interessen for grønn energi avtok etter pandemien, blant annet som følge av høyere renter og økende inflasjon.
– Jeg syns dette er veldig ryddig gjort av Aker. De kunne i teorien ha konvertert aksjonærlånet sitt og tatt over Aker Horizons, og i praksis etterlatt aksjonærene med null. Men nå gir de dem aksjer basert på en volumvektet kurs de siste 30 dagene. Det er en veldig bra avtale for aksjonærene. Klart, det finnes små cowboyer der ute som håpet å få tilbake gamle aksjeverdier, men det var helt umulig, sier høyrenteforvalter Erik Hagerup i Heimdal Høyrente.
Han eier cirka 10 prosent av all utestående omsettelig obligasjonsgjeld i Aker Horizons, og 5,4 prosent av fondet er investert i selskapet.
– Dette er en fin dag for våre andelseiere, sier Hagerup.
Skryter av Røkke junior
Kristian Røkke og Nanna Tollefsen kjøpte Aker Horizons-aksjer for millioner med lån fra selskapet, og satt igjen med milliongjeld etter at aksjeverdiene kollapset. Så dekket Aker Horizons Røkkes aksjegjeld, skrev Finansavisen torsdag.
Fredag sendte Aker Horizons ut en børsmelding hvor det fremkommer at Kristian Røkke betalte 13,8 millioner kroner tilbake til selskapet.
– Det er igjen veldig ryddig gjort av Aker, sier Hagerup.
I et aksjonærbrev publisert fredag morgen åpner Kjell Inge Røkke seg opp om de grønne investeringene.
– Aker tar ansvar i Aker Horizons. Vi var for ivrige og ville for mye tidlig. Vi erkjenner feil og lærer av dem. Konsekvensen er at Aker som største eier og kreditor overtar Aker Horizons’ virksomhet.
Det kommer tydelig frem at han ikke er fornøyd med situasjonen.
– Bare så det er sagt med en gang: Transaksjonene er ingen ønsket situasjon for Aker. Dette er en krevende sak som jeg har grublet mye på. (...) Når det kommer til Aker Horizons, ser vi dumme ut, og jeg føler meg personlig dum. Kjøpet av MRP (Mainstream Renewable Power, red.anm.) var og ble feil.
Liker åpenheten
Hagerup lar seg imponere av åpenheten til Kjell Inge Røkke:
– Jeg leste brevet fra Kjell Inge Røkke med stor interesse. Han er åpen og ærlig om situasjonen og investeringen i Aker Horizons. Han legger seg jo langflat – virkelig! Da tenkte jeg bare: Fy fader, for et ryddig opplegg, sier han, og fortsetter:
– De tok risiko, de gønna på, og det lyktes ikke. Nå sitter de med investeringer som krever massiv ny kapital. Og noen må komme med de pengene. De klarte ikke å løfte dette gjennom Aker Horizons, og da må det inn i Aker-systemet.
– Hva vil skje med obligasjonene etter transaksjonen?
– For min del betyr dette at seniorlånet jeg sitter på blir innløst, og at den konvertible obligasjonen i praksis får Aker som motpart. Det gir betydelig lavere risiko. Aker Horizons har selv sagt at de ikke vil godta en lav pris for å kjøpe tilbake obligasjonen, fordi det lønner seg å beholde den. Når obligasjonen nå blir eksponert mot Aker, tror jeg kursen vil få et godt løft, sier Hagerup.
– Naturlig steg
Analysesjef Jørgen Bruaset i Nordea Markets skriver i en oppdatering at han vurderer transaksjonene som et naturlig steg i strategien for å skape en mer fokusert porteføljestruktur i Aker.
«Selv om vi ikke venter noen vesentlig kursreaksjon i Aker som følge av nyhetene, mener vi at en mer strømlinjeformet selskapsstruktur og dokumentert god selskapsstyring vil bidra til en lavere rabatt mot underliggende verdier enn dagens Pris/NAV på 0,78 ganger», skriver han.
Vidar Lyngvær i Danske Bank skriver at Aker handles til en rabatt på 24 prosent mot verdijustert egenkapital, mens direkteavkastningen er på 9 prosent.
«Vi forventer ikke at Aker-aksjonærene vil være spesielt begeistret for transaksjonene, men de bidrar til å forenkle Aker-strukturen.», er budskapet i analysen.
