«Japan begynner å bekymre meg litt,» skriver sjef for Europa-trading i Goldman Sachs, Rich Privorotsky, i sin morgenkommentar onsdag.
Etter tirsdagens svært svake obligasjonsauksjon, som ifølge meglerhuset taler for frykt for at sentralbanken skal trekke seg ytterligere tilbake fra sine obligasjonskjøp, er det i dag et oppslag i Bloomberg som Privorotsky nevner i kommentaren sin.
«Japan står overfor en verden i endring, preget av toll, kunstig intelligens og en mulig eksistensiell trussel mot landets viktigste eksportvare. Likevel ser det ut til at det kommende valget vil preges av en gjenoppliving av en flere tiår gammel debatt,» heter det i Bloomberg-artikkelen.
Japanske lange renter Foto: Bloomberg
— Nei, vi er verre enn Hellas
I juli skal det være parlamentsvalg i landet, og det vil ifølge Privorotsky være vanskelig å lande en handelsavtale i forkant av dette.
Debatten som nå gjenopplives, omhandler merverdiavgiften. Skatten er den største bidragsyteren til Japans statskasse og utgjør mer enn 30 prosent av inntektene, ifølge Bloomberg. Den ble introdusert i 1989 og har gradvis blitt økt fra 3 til maksimalt 10 prosent.
Flere japanske opposisjonspartier går hardt inn for å kutte den ned, mens statsministeren og Japans liberaldemokratiske parti står fast på sitt. Koalisjonspartneren Komeito er åpen for kutt – men vil unngå ny statsgjeld.
Statsminister Ishiba mener Japans statsfinanser er i så dårlig forfatning at landet rett og slett ikke har råd til å miste disse skatteinntektene. I den forbindelse trakk han paralleller mellom japanske statsrenter og greske.
Finansiere det gjennom?
Opposisjonspartiene går altså til valg på lavere merverdiavgift, noe også 70 prosent av befolkningen støtter, ifølge en meningsmåling fra FNN, som viser at flertallet ønsker at konsumskatten kuttes eller fjernes.
Ifølge Mizuho Securities er også finansieringen bak dette potensielle skatteskuttet gjenstand for debatt.
CDP vil bruke statlige reserver, DPP foreslår underskuddsobligasjoner (deficit-financing bonds) og valutafond, mens Ishin peker på Bank of Japans ETF-beholdning. Regjeringspartiet LDP avviser altså kutt, mens koalisjonspartneren Komeito er åpen – men vil unngå ny statsgjeld.
Generalsekretær Hiroshi Moriyama i LDP, som har partileder og statsminister Ishiba i front, er også klar i sin tale og villig til å sette sin politiske karriere i spill:
– Dette er en sak jeg er villig til å sette min politiske karriere på, uttalte han nylig, ifølge Mizuho.
«Valutakursen burde i teorien fungere som en trykkventil, men det lar seg ikke gjøre på grunn av importert inflasjon og politisk press fra USA. Dermed er det rentene som må ta belastningen. Markedet har vært påfallende rolig med tanke på risikoen. Det har vært et tydelig avvik mellom Nikkei og Euro Stoxx 50 de siste par ukene,» skriver Privorotsky.
