– Vi mener fortsatt at tankaksjene gir best «risk-reward», forteller Haavaldsen.

– Ratene over hele linjen – men kanskje spesielt på VLCC/Suezmax – har vært overraskende sterke i vår, og oljepriser over 60 dollar fatet lover godt for ytterligere volumer fra og med juli.

Analytikeren presiserer at volumveksten neppe vil reflekteres i eksporten før et stykke ut i tredje kvartal, noe som gjør dagens sterke rater ekstra imponerende.

OVERRASKENDE HØYE RATER: Frontline er blant Paretos toppvalg i shippingsektoren. Foto: Frontline

Iran er en «joker»

Iran er en joker i dette bildet, ifølge Haavaldsen.

– Rundt 135 VLCCer og drøyt 70 Suez-/Aframaxere har løftet laster derfra de seneste tre årene, og disse skipene er nå nesten utelukkende involvert i «skyggehandel» med Iran, Russland og Venezuela, utdyper han.

– De er eldre enn 20 år i snitt, og kommer til å fases ut så fort denne handelen forsvinner – noe som blant annet burde gagne Frontline.

Analytikeren påpeker at rederiet dessuten er attraktivt verdsatt i forhold til NAV, at inntjeningsestimatene gradvis oppjusteres, samt at skipsverdiene trolig vil øke gjennom sommeren.

Uvanlig lav prising

Pareto har også en kjøpsanbefaling på Stolt-Nielsen, som tjener indirekte på utfasing av «skyggeskipene» og dessuten drar nytte av et godt kjemikalietankmarked.

– Aksjen handler nå på en pris/bok nær 0,5 ganger, noe den tidligere kun har gjort i perioder med nær null inntjening, forteller Haavaldsen.

– Årets inntjening blir trolig 50–60 kroner per aksje, og det blir neppe noen kollaps neste år.

For øvrig synes analytikeren at handelskrigen mellom USA og Kina har skapt for mye negativitet rundt BW LPG-aksjen

– Kina er den viktigste LPG–importøren, og USA er den viktigste eksportøren, men handelsmønstrene kan tilpasse seg – noe ratene i Midtøsten har styrket seg markant på i de senesteukene, forklarer han.

– Med 10 prosent løpende utbytteavkastning fra det svakeste kvartalet er oppsiden betydelig.

Unngår LNG-frakt

Meglerhuset er derimot skeptisk til rederier i LNG-segmentet, der overkapasitet har senket ratene til nær «break even».

– Vi forventer ingen særlig bedring de neste par årene, så Cool Companys situasjon blir stadig vanskeligere, sier Haavaldsen.

– Utbyttet er kuttet, og kursen har falt mye, men vi ville fortsat holdt oss unna.

– Hvordan vil en eventuell oppblussing av handelskrigen påvirke shippingaksjene?

– Oljetank er trolig mest beskyttet, særlig dersom det blir avtaler mellom USA og fremvoksende økonomier i Sørøst-Asia, svarer analytikeren

– Container, delvis bilfrakt og også tørrlast avhenger av at et «worst case»-scenarip unngås, for at markedet ikke skal klappe sammen.