Intelligent Trading vekket interesse i norsk finansverden da de i 2002 baserte seg på aksjehandel kun ved bruk av algoritmer. I 2017 gikk de imidlertid vekk fra den strategien, og investeringene ble plukket for hånd. Det har vist seg å være et lurt valg. 

I 2020 og 2021 tjente Intelligent Trading til sammen 320 millioner kroner , før 2022 ble en blemme med et tap på 88 millioner. Så hentet de inn tapene med et overskudd på 90,8 millioner kroner i 2023, før avkastningen virkelig tok fart i fjor, med en klar dobling på bunnlinjen. 

I 2024 endte selskapet med et årsresultat på 191,7 millioner kroner, opp fra 90,8 millioner i 2023. 

Aksjer, gull og valuta

– Inntjeningen i 2024 kommer primært fra aksjer, gull og valuta. Med unntak av et lite tap i obligasjoner presterte alt vi var investert i bra, og det er grunnen til at resultatet totalt ble svært bra, sier Haakon Børs Lind, som er daglig leder, styreleder og største aksjonær i Intelligent Trading. 

– Hvordan ble porteføljen fordelt?

– Dette spørsmålet er faktisk litt komplisert. Vi styrer porteføljen etter risiko heller enn nominelle beløp. Ved å velge assetklasser som korrelerer lite med hverandre, kan vi ha mer penger i markedene enn hva vi har i egenkapital. Vi hadde langt over 100 prosent totalt i gull, obligasjoner og aksjer, noe mer i aksjer enn i gull, forklarer Lind. 

– Mesteparten av aksjeinvesteringene er en utenlandsk modellportefølje med en god del handler, men i tillegg bygget vi opp en verdiportefølje i norske aksjer i løpet av året. Denne porteføljen har mye bankaksjer og generelt lite omsetning.

– Har du noen eksempler på aksjer som presterte sterkt i løpet av året?

– Nei, vi fokuserer lite på enkeltaksjer. Begge aksjeporteføljene presterte bra i 2024.

Valutagrep

Investeringsselskapet har tidligere hatt en totaleksponering som er større enn firmaets egenkapital, altså ved belånte posisjoner. Det er fremdeles tilfelle.

– Ja, vi har mye belåning. I praksis håndterer vi belåning ved å kjøpe futures, som gir eksponeringen vi vil ha, og med et innebygget lån med en lav implisitt rente. Da vi hadde langt over 100 prosent av kapitalen investert, følger det at vi hadde negativ totaleksponering mot valutaer. 

– Slik vi ser på investeringer, inkluderer vi da norske kroner som en valuta. Enkelte valutaer blir da fundingvalutaer, de valutaene vi ligger netto short i for å kunne gire porteføljen. Størstedelen av gullposisjonen vår ble tatt i en future som har amerikanske dollar som fundingvaluta, og dette fungerte svært bra. Gullet steg kraftig mot dollaren i løpet av året. 

– Et av de viktigste argumentene vi hadde for å holde så mye gull som vi gjorde i 2024, var utviklingen i BRICS-landene, og beslutningen om å konfiskere Russlands vestlige investeringer.

Sikre mot Trump-sjokk

2025 har så langt vært preget av den amerikanske presidenten Donald Trumps handelskrig mot en rekke land – spesielt Kina og EU. Innføringen av omfattende tollsatser og plutselige utsettelser har gitt høy volatilitet i markedene.  

– Hvordan manøvrerer dere Trump-tiden vi er inne i nå?

– Investeringsvalgene vi tar er i stor grad basert på det globale makrobildet, og de store linjene i det politiske bildet. Trump som president er i denne sammenhengen en faktor vi tar hensyn til, sammen med mange andre faktorer. Det viktigste for oss er imidlertid å holde en portefølje som klarer seg greit gjennom plutselige sjokk.

Nesten rekord

Resultatet på 191,7 millioner kroner snuser på rekorden fra 2020, da selskapet tjente ekstremt godt etter å ha tatt ned eksponeringen i forkant av det store børsfallet. Intelligent Trading kunne da vise til et resultat etter skatt på 230 millioner kroner, det beste resultatet selskapet noen gang har levert. 

Største eier i tradingselskapet er Haakon Børs Lind, som er utdannet sivilingeniør fra NTH (i dag NTNU). De tre resterende ansatte er Christoffer Möllenhoff, Knut Heggland og Per Christian Moan. Sistnevnte har en doktorgrad fra Cambridge og er medgründer av kunstig intelligens-selskapet Exabel.

Gruppen har tidligere omtalt at de ligner mer akademikere enn typiske finansfolk, med interesser innenfor kunstig intelligens, quiz, fugler og filosofi.