I starten av mars kunngjorde åtte Opec+-land at de ville begynne å reversere det frivillige produksjonskuttet på 2,2 millioner fat pr. dag.
For april ble produksjonskvoten økt med 138.000 fat pr. dag, etterfulgt av ytterligere økninger på 411.000 fat pr. dag både i mai og juni. Nå er den samlede produksjonskvoten omtrent én million fat pr. dag høyere enn i mars, med en ny økning på 411.000 fat pr. dag varslet for juli.
Morgan Stanley har forsøkt å finne ut hvor mye oljeproduksjonen faktisk har økt, gitt de økte kvotene.
Olje- og Equinor-analytiker Martijn Rats og teamet fastslår at til tross for kvoteøkningen på om lag én million fat pr. dag, er det vanskelig å se tegn til en tilsvarende økning i produksjonen.
– Oljemarkedsdata er notorisk støyete, men innenfor de dataene vi kan observere, er det vanskelig å oppdage noen meningsfull økning i produksjonen, skriver Rats.
Teamet forsøker å estimere produksjonen basert på data fra raffinerikapasitet, sjø- og rørledningseksport, direktebruk og lagerbeholdninger.
Venter full reversering til høsten
Blant enkeltland trekkes det frem at produksjonen i Kasakhstan ser ut til å ha hentet seg inn igjen, mens De forente arabiske emirater har økt produksjonen etter vedlikeholdsstans. Likevel ligger den samlede produksjonen for gruppen fortsatt innenfor det stabile området den har vært i så langt i 2025.
Saudi-Arabia har heller ikke «økt vesentlig ennå», ifølge Rats.
Storbanken tror at Opec+ vil reversere hele det frivillige produksjonskuttet på 2,2 millioner fat pr. dag, og at prosessen vil være ferdig til oktober.
I regnearkene til Rats ventes det et overskudd i oljemarkedet på 0,8 millioner fat pr. dag i fjerde kvartal 2025, som potensielt kan stige til 1,3 millioner fat i 2026.
Morgan Stanley tror Brent-prisen vil ligge på 60 dollar i inneværende kvartal, 57,5 dollar i tredje og fjerde kvartal. I første og andre kvartal 2026 ventes det 55 dollar, før Brent stiger til 57,5 og 60 dollar.
