Midt i et krevende marked har Telenors investeringsarm, Telenor Amp, solgt selskaper for over tre milliarder kroner de siste 18 månedene.

– Det finnes fortsatt mange gode muligheter. Vi har investert rundt 450 millioner kroner i nye og eksisterende prosjekter det siste halvannet året, sier Dan Ouchterlony, leder for Telenor Amp.

– Det handler om timing. Vi tror det er litt mer rabatt i markedet akkurat nå.

Blant de største suksessene trekker han frem Working Group Two – en tidligere intern startup i Telenor-systemet. Selskapet ble nylig solgt til amerikanske Cisco for 150 millioner dollar. Telenor eide 44,6 prosent.

– Med den exit-prisen ble det en svært positivt investering i prosent. Det er nesten bare gevinst.

Ujevn prising

Amp peker på store forskjeller i hvordan teknologiselskaper prises – særlig mellom selskaper innen kunstig intelligens og mer tradisjonelle startups.

– Det er litt schizofrent nå. Er man AI, får man ekstreme vurderinger. Er man en mer normal startup, får man mer rabatt enn tidligere.

Til tross for at prisingen er lavere, holder Ouchterlony og Amp fast ved den langsiktige strategien.

– Det kommer ikke til å skje noe sprøtt. Vi holder en jevn takt. Det kan gå litt opp og ned, men vi tenker langsiktig – målet er at vi fortsatt skal eksistere om 150 år. Og ser man på historikken vår, så gjenspeiles det i tilnærmingen.

Han viser til utviklingen fra 2019 til 2021, da amerikanske fond søkte seg utenfor hjemmemarkedet og pumpet penger inn i europeiske og nordiske teknologiselskaper. Nå er bildet endret.

– Det er en tydelig geografisk forskjell. I USA har optimismen kommet tilbake i tech. I Europa er det fortsatt mer tilbakeholdent.

– Gode selskaper er fortsatt salgbare

Selv om markedet er mer krevende, mener Ouchterlony at det fortsatt er mulig å få til gode exits – gitt at selskapene har orden i økonomien.

– Det er ikke den beste tiden for exit akkurat nå, spesielt ikke for selskaper med negativ drift og løfter om fremtiden. Men for lønnsomme, stabile selskaper er det fortsatt stor etterspørsel. Det er ikke noe problem å selge dem.

Lite tro på børs

En børsnotering av Amp – eller utskilling av innovasjonsselskaper i en egen aksje – er ikke aktuelt, ifølge Ouchterlony.

– Personlig tror jeg ikke den typen selskaper egner seg på børs. Det er bedre å bygge i et privat miljø til man har fått stabilitet og en form som gjør at man kan stå på egne bein. På børs blir man fort utsatt for eufori eller panikk – det svinger for mye.

Tross urolige markeder kommer han med en klar oppfordring til andre store selskaper:

– Jeg skulle ønske flere store selskaper satset på startups og ny teknologi. Det gir tilgang på nye ideer og perspektiver – og kan skape stor verdiskaping, særlig med en disiplinert tilnærming. Det er lett å kaste for mye penger etter trender, men gjør man det riktig, er det veldig verdifullt.