Det er en rolig dag på analysefronten mandag, med kun 3 registrerte analyser.
Citi hever kursmålet på Aker BP fra 205 til 255 kroner, og gjentar holdanbefalingen. Det teller 12 kjøpsanbefalinger, 7 hold og 6 salgsanbefalinger på selskapet som i 10-tiden omsettes for 276,60 kroner.
I analysen heter det at Aker BP tilbyr høy oljeeksponering samt produksjonsvekst på kort sikt, men at tre risiko gir begrenset potensialet for ytterligere kursoppgang.
Risikoene gjelder at produksjonstoppen anslås innen 2028 kombinert med fallende reservelevetid, økt konkurranse om oppkjøpsobjekter av høy kvalitet, samt en kapitalkrevende vekststrategi som legger press på balansen og gjør at utbyttevekst i økende grad blir gjeldsfinansiert.
Citi understreker at uten en tydelig strategi for kapitalallokering etter 2028, vil markedet neppe tildele høyere multipler.
«Økende geopolitisk risiko i Midtøsten har forsterket investorpreferanse for lavrisikojurisdiksjoner. Som en produsent med virksomhet kun i Norge, nyter Aker BP godt av lav statlig risiko og høy politisk stabilitet,» skriver Citi-analytikeren.
KOG og Kitron
Kort tid etter børsslutt fredag sendte ABG ut en Kongsberg Gruppen-analyse. Analytiker Simon Skåland Brun gjentar holdanbefalingen, og justerer kursmålet til 350 kroner fra tidligere 1.200 kroner. Basert på aksjesplitt (5:1) er kursmålet økt fra 240 kroner.
Analytikeren understreker at «risk/reward fremstår lite attraktivt.»
Brun peker på at selskapet nyter godt av sterke forsvarstailwinds med økte Nato-budsjetter, men at forventningene i markedet er blitt svært høye. Forventet vekst tilsier at Kongsberg Defence & Aerospace må øke forsvarsinntektene med 900 prosent frem mot 2033 for å forsvare dagens prising, noe analytikeren mener er svært optimistisk. Med en forventet pris/inntjening på 40x-35x for 2026-2027, og premie på 54-56 prosent mot europeiske konkurrenter, vurderer ABG Sundal Collier at risikoen nå er høyere enn potensialet.
Mandag nedgraderer samme analytiker Kitron fra kjøp til hold, men oppjusterer kursmålet fra 55 til 57 kroner. Aksjen omsettes i skrivende stund for 55,85 kroner, ned 2,7 prosent for dagen.
Brun fremhever at Kitron er godt posisjonert innen forsvarssegmentet og har attraktive utsikter også innen sykliske segmenter som industri og elektrifisering. Likevel har aksjen steget 70 prosent hittil i år, og handles nå til en pris/inntjening på 25x for 2025, tilsvarende en premie på 50 prosent mot tilsvarende selskaper. Analytikeren mener derfor at oppsiden er begrenset på dagens nivå, samtidig som sårbarheten øker for svikt i driften eller endringer i markedsstemningen.
«Utover forsvarssegmentet forventer vi at en bedring i makroøkonomien vil støtte veksten i de sykliske segmentene, der megatrender som energiomstillingen, industriell digitalisering og automatisering, kombinert med reshoring-effekter som følge av geopolitiske bekymringer, legger til rette for sterk etterspørselsvekst på lang sikt. Imidlertid synes det attraktive utsiktsbildet å være godt reflektert i markedets forventninger etter den siste kursutviklingen,» heter det.
