– Vi er short container og har ingen eksponering mot bilfrakt, ettersom begge sektorer sliter med høy flåtevekst i et ratebilde som har passert toppen, forteller Synvis i Cleaves Asset Management.

– Inntjeningsforventningene er for høye, særlig i containersektoren.

Forvaltningssjefen liker derimot LPG-segmentet, som ventes å dra nytte av solid amerikansk eksportvekst.

– Økt eksportkapasitet og store investeringer i verdikjeden signaliserer forventet produksjonsvekst, og dette burde påvirke fraktmarkedet positivt, utdyper han.

– Aksjene har steget mye i det siste, men er fremdeles betydelig lavere enn for et år siden, hovedsakelig grunnet makrobildet, og BW LPG har en attraktiv posisjon, særlig etter innlemmelsen av VLGC-ene fra Agas.

Stortank er toppvalget

Cleaves-teamet er fremdeles mest positiv til stortankmarkedet, selv om aksjene nylig har utviklet seg svakere enn fraktratene.

– Dette skyldes delvis Kinas økonomiske oppbremsing og bekymringer for lavere råoljeetterspørsel, samt usikkerhet rundt Trumps handelspolitikk, forklarer Synvis.

– Økt oljetilbud fra ikke-OPEC og OPEC+ sin gradvise produksjonsøkning vil imidlertid styrke fraktetterspørselen, noe som kan øke behovet med to–tre VLCC-er per måned.

Samtidig bidrar sanksjoner mot Russland og Iran samt lave oljelagre til et stramt marked, ifølge Synvis.

– En aldrende flåte og svært få nybygg, kombinert med at 12 prosent av flåten er sanksjonert og 20 prosent opererer i skyggen, forsterker dette, tilføyer han.

– Vi tror Trumps «maksimalt press»-strategi vil gi ytterligere innstramminger.

MARKEDET BLIR STRAMMERE: Frontline ligger an til å dra nytte av økt oljeproduksjon og lite nybygging. Foto: Frontline

Fraktratene kan stige

Forvalteren mener Frontline, Okeanis Eco Tankers og DHT, med sine moderne flåter og høye VLCC-eksponering, er godt posisjonert til å tjene på rateoppgang. Også kjemikalierederier ventes å få drahjelp av høyere produktrater.

– Økt geopolitisk spenning i Midtøsten hever risikooppfatningen, noe som i de seneste dagene har skapt sterke produktrater og nær doblet VLCC–ratene, sier han.

– VLCC-ratene kan nærme seg 100.000 dollar dagen, dersom konflikten vedvarer, og da får tankrederiene en særdeles god start på tredje kvartal.

For øvrig mener Synvis at en del tørrbulkselskaper er attraktivt priset, særlig etter den seneste tidens oppsving i capesizeratene.

Problematisk paragraf

– Trumps «One Big, Beautiful Bill» åpner for ekstra beskatning av utbytter og renter utbetalt til utenlandske investorer. Hvordan vil dette eventuelt påvirke aksjemarkedet?

– Dette kan innebære økte skatter for norske fond og investorer, svarer Synvis.

– Det kan igjen medføre at norske investorer reduserer sin USA-eksponering, og i tillegg kan Norge bli presset til å endre sine skatteregler for å unngå å bli rammet.