De seneste ukene har analytikerne gått i hver sin retning med deres anbefalinger på Kongsberg Gruppen. Arctic analytiker Lukas Daul er, sammen med Pareto-analytikerne, skeptisk til videre kursoppgang.
Kursmålet til Arctic oppjusteres imidlertid fra 198 til 275 kroner. Det nye kursmålet tilsier en nedside på 25 prosent fra dagens kurs.
– Når du ser på implisitt pris på forsvarsdelen av Kongsberg Gruppen (KDA, red. anm.), så er den betydelig dyrere enn renere forsvarsselskaper, sier analytikeren.
Bakgrunnen for salgsanbefalingen er blant annet en nedjustering av vekstestimatene for den maritime virksomheten (KM).
– KM har vokst 22 prosent, nesten like mye som KDA de seneste tre årene, og det har kanskje blitt tatt litt for gitt at den skal fortsette å vokse i tråd med forsvarsvirksomheten. Det tror ikke vi er realistisk, sier analytikeren og fortsetter:
– Forsvarsvirksomheten handles 50 prosent dyrere enn Saab og Rheinmetall, dersom man priser den maritime virksomheten på linje med andre nordiske utstyrsleverandører.
Meglerhusenes anbefalinger
| Meglerhus | Anbefaling | Kursmål (NOK) | Dato |
| Arctic Securitites | Selg | 275 | 07.07.2025 |
| Sparebank 1 Markets | Hold | 375 | 01.07.2025 |
| Pareto Securities | Selg | 297 | 25.06.2025 |
| DNB Carnegie | Selg | 250 | 24.06.2025 |
| Danske Bank | Kjøp | 440 | 19.06.2025 |
| ABG Sundal Collier | Hold | 350 | 13.06.2025 |
| SEB Bank | Selg | 260 | 13.06.2025 |
Ser likevel stor vekst i KDA
Daul tror på fortsatt stor vekst, på bakgrunn av selskapets guiding om 120 milliarder i omsetning i 2033, opp fra under 50 milliarder i fjor. Her mener han KDA vil stå for mesteparten av veksten.
– Selskapet har over 100 milliarder kroner i ordrereserve, som vil gi inntekter i lang tid fremover, sier analytikeren.
Analytikeren tror også at Kongsberg skal vokse mer enn markedet.
– Markedet er drevet av investering i forsvar, og disse vokser. Vi tror KDA vil ta markedsandeler og dermed vokse mer enn markedet på grunn av en ettertraktet produktportefølje, sier han.
Anbefaler ikke forsvarsaksjer
Arctic-analytikeren dekker 15 aksjer, og anbefaler kun selg på Kongsberg Gruppen.
– Hvis man kun er interessert i forsvarseksponering, hvilke aksjer bør man kjøpe?
– Rheinmetall og Saab handles på lavere multipler enn KDA, og hvis du baserer valget på multippel, kan disse fremstå som rimeligere valg, sier han
– Likevel har alle forsvarsaksjer hatt en veldig sterk kursutvikling, så man må ha tro på en enorm vekst innenfor sektoren fremover.
