Mandag ble det offentliggjort at det belgiske selskapet Rydoo kjøper opp det norske teknologiselskapet Semine. DNB Carnegie har bidratt som rådgiver i den finansielle transaksjonen.
Semine har utviklet en AI-plattform for å automatisere fakturahåndtering. Regnskapsroboten effektiviserer inngående fakturaer for store- og mellomstore virksomheter. Selskapet har begynt å strekke seg utover Norge, og har de siste to årene sikret vesentlige kontrakter i Sverige og Finland
– Semine har vært et av de raskest voksende teknologiselskapene i Norden. Dette er et godt eksempel på at det er mulig å bygge gode vekstmaskiner fra Norge, og noe av den beste teknologien der ute skapes faktisk i Norden, sier kommersiell direktør Daniel Karlsen i Semine.
Premium verdsetting
Omtrent 85 prosent av Semines inntekter er lisensinntekter fra SaaS (programvare som en tjeneste, red.anm), og resterende 15 prosent er engangsinntekter gjennom konsulenttjenester. Dette året vil selskapet avslutte med en årlig lisensinntekts-base (ARR, årlige gjentagende inntekter) på 130 millioner kroner. Det tilsvarer rundt 115 millioner kroner i inntekter i 2025, med et lite positivt overskudd.
– Fremover vil vi ha en årlig vekst på mellom 40-50 prosent før synergier. Rydoo har 250 millioner kroner i lisensinntekter, så når vi går inn i kompaniselskapet vil vi ha en samlet lisensinntekt på rundt 350 millioner kroner, sier daglig leder Bjørn Røsten i Semine.
– Gjennom transaksjonen får Semine sine aksjonærer en veldig høy verdsetting. Det er veldig sterke multipler, som kun få SaaS-selskaper klarer å oppnå. Det er helt klart en premium verdsettelse, sier Røsten.
Selskapet ønsker ikke å utgi noen pris for transaksjonen, men etter det Finansavisen erfarer er det snakk om en multippel på 8-10 ganger inntektene. Det tilsvarer en prising på opp mot én milliard kroner.
Blir en vekstmaskin
Rydoo hjelper bedrifter med å automatisere reiseregninger og utleggsrefusjoner, og er ledende i Sentral-Europa.
– Dette er et strategisk oppkjøp fra begge parter. Løsningene som Semine og Rydoo tilby er komplementære for brukermassen vår. I tillegg har vi veldig overlappende målgrupper, det vil si at vi nå kan ta en større del av verdikjeden hos kundene. Det gir oss muligheten til å vokse innad hos eksisterende kunder, sier Karlsen.
Oppkjøpet vil gi begge parter en mulighet til å få rask tilgang på nye markeder. Semine er sterkt etablert i Norden, mens Rydoo i Europa.
De sier videre at vekstsynergiene er at de nå kan kryss-selge til hverandres kunder, og ser fordelen med å kunne tilby et kombinert tilbud. I tillegg vil de kunne få mye raskere markedsadgang for begge produktene i og med at de er tilstede i ulike geografier. Kunder som hittil har måtte forholde seg til flere aktører, behøver fremover kun én aktør.
– At vi heller ikke er overlappende på markeder gir oss en vekstmaskin. Vi så behovet for å bli en del av en større allianse for å erobre det europeiske markedet, og for Rydoo som ønsker å vokse i Norden. Dette er et oppkjøp som vil styrke vekstpotensialet i begge selskaper, sier Karlsen.
De påpeker likevel at Semine vil fortsette å være en sterk nordisk aktør som fortsetter veien videre ut fra Norden. Den teknologisk utvikling til Semine vil forbli i Norge akkurat sånn som det er i dag.
Aksjonærer reinvesterer videre
Selskapet er eid av blant annet Christen Sveaas' Kistefos, Skagerak Capital, Adolfsen Group og Amesto. De har finansiert oppstarten og veksten av selskapet siden 2014.
Kistefos har vært majoritetseier med over 50 prosent eierandel. Kistefos og flere andre investorer ønsker å være med på reisen videre, og mener at Rydoo er en god havn for selskapet som de har løftet fram til i dag.
– Med Rydoo som ny eier får Semine en unik mulighet til å ekspandere raskere og bygge videre på sin posisjon i det europeiske markedet, sier investeringsdirektør Kristian Huseby i Kistefos.
– Dette er en transaksjon hvor ledere og gründer går tungt inn igjen og reinvesterer en stor del av det som kommer ut som cash. Dette er fordi vi har troen på det nye selskapet. Dagens aksjonærer ser på dette som en full exit-transaksjon, men flere vil fortsette å være med videre, men da med en mye mindre eierandel, sier Røsten.
Han sier videre at Rydoo ble kjøpt opp av Euraceo for et knapt år siden. For det nye selskapet vil det være en vekstplan på M&A-siden, men dette vil de se på og forme i fellesskap fremover. De påpeker også at dette teknisk sett er et oppkjøp, men at begge selskapene er klar på at når det gjelder det operasjonelle er det mer en fusjon.
