Tilliten til Equinors fornybarinvesteringer er blitt tynnslitt de seneste årene etter at de ikke har klart å levere den veksten de har kommunisert. Flere analytikere har sagt at satsingen har null verdi og oppfordret Equinor til å kvitte seg med hele prosjektet.
I kvartalsrapporten ble det annonsert at selskapet gjør nedskrivninger på 9,6 milliarder kroner i fornybarvirksomheten REN.
– Hvordan skal dere gjenopprette tilliten blant investorene?
– Vi ønsker å gjenoppbygge tilliten blant investorene ved å levere på prosjektene vi har. Nå gjennomfører vi tre store satsinger: Dogger Bank A, B og C, Empire Wind 1 og Baltic 2 og 3. Nøkkelen er å levere på tid, kostnad og inntektene vi har kommunisert. Samtidig må vi kontinuerlig forbedre lønnsomheten innenfor fornybar, slik at verdsettelsen gjenspeiles i aksjekursen, sier konsernsjef Anders Opedal i Equinor.
God fremdrift etter stopp
– Hvor trygge er dere nå på at Empire Wind 1 går etter planen?
– Vi har hatt svært god fremdrift etter at prosjektet ble startet opp igjen. Også før stoppet gikk arbeidet godt, så vi var bekymret for at pausen ville bremse fremdriften. Heldigvis viser det seg at vi har klart å installere fundamentene i høyt tempo, og vi tar igjen noe av det tapte – selv om fem uker er krevende å hente inn. Prosjektet går godt, og teamet som jobber med det gjør en imponerende innsats, sier Opedal.
Siden toppen i 2022 har aksjekursen falt med 35,7 prosent, og står i dag på 261,4 kroner.
– Flere analytikere mener at fornybarporteføljen ikke reflekteres i aksjekursen, og at aksjen er billig relativt til europeiske konkurrenter. Hva tenker du om det?
– Min jobb er å skape langsiktige verdier for aksjonærene, mens det er analytikernes rolle å gjøre sine vurderinger. Vi har alltid en løpende dialog om hvordan vi best kan skape aksjonærverdier og synliggjøre virksomheten vår overfor investorene, slik at markedet verdsetter oss på riktig måte. Å sikre god avkastning for dem som investerer i oss, er en klar prioritet, sier Opedal.
180 graders vending
Selskapet skriver at milliardnedskrivningene skyldes regulatoriske endringer og økt eksponering for toll.
– Hva er lærdommen fra denne erfaringen i møte med amerikanske myndigheter og regulatorisk risiko?
– Dette viser tydelig hvor krevende det blir når det gjøres en 180 graders vending i det regulatoriske rammeverket fra én administrasjon til en annen, samtidig som investeringene allerede er i gang. Når de regulatoriske forutsetningene endres så kraftig, kan vi ikke lenger legge dem til grunn. Fremtidige inntekter fra havneterminalen legger vi bort, og derfor gjør vi en nedskrivning, sier Opedal.
– Dette viser hvor viktig stabile rammebetingelser er. Vi må også være enda mer oppmerksomme på at dersom vi oppfatter polarisering rundt teknologier, må vi være forsiktige med å investere, sier han.
Equinor tok investeringsbeslutningen på denne terminalen for 3,5 år siden. Den gang var det en helt annen tid for havvindsatsing i USA.
– Investeringsbeslutningen tok vi da senatet vedtok Inflation Reduction Act, og USA ble sett på som et foregangsland. Mange diskuterte å øke investeringene sine i landet. Vi gjorde ikke det, men vi følte trygghet for investeringene vi allerede hadde gjort. Det ble lagt til grunn at denne havneterminalen kunne bli brukt i tre prosjekter; Empire 1, Empire 2 og kanskje et tredjepartsprosjekt, sier han.
Opedal påpeker at det er økende polarisering rundt hvilken energiløsning man skal velge, og hvilke investeringer som skal gjøres. Dette gjelder ikke bare USA. De ser det for eksempel i onshore vind i Norge, og olje og gass i Storbritannia.
– Dette er en ny type risiko som har økt de siste årene, i motsetning til tidligere, da olje og gass var langt mindre kontroversielt, sier han.
