23. juni nådde aksjekursen i Kongsberg Gruppen rekordhøye 402 kroner, noe som priset selskapet til 354 milliarder kroner – 69 ganger fjorårets nettoresultat.
En drøy måned senere har aksjekursen korrigert 24 prosent, og mandag sluttet den på 305 kroner. Verdifallet er på hele 85 milliarder kroner.
– Den nye handelsavtalen krever at EU kjøper mer forsvarsmateriell fra USA, som man kanskje tidligere trodde skulle gå til Kongsberg Gruppen, sier aksjestrateg Paul Harper i DNB Carnegie.
«Sårbar» aksje
Korreksjonen var allerede godt i gang før helgens handelsavtale mellom EU og USA. Ved presentasjonen av resultatene for første kvartal, 9. juli, falt aksjen 12 prosent.
– Kongsberg skuffet litt med kvartalstallene sine, og når du skuffer med en P/E på 40, får du en større smell enn hvis du skuffer med en P/E på 15, sier Harper og fortsetter:
– Når europeiske forsvarsaksjer har hatt en så sterk periode, tåler man ikke noen skuffelser av noe slag, og det blir lettere for aksjonærene å ta gevinst.
Kongsberg Gruppen prises nå til 53 ganger fjorårets nettoresultat og 39 ganger årets estimerte inntjening.
Har falt mest
Kongsberg Gruppen har korrigert mest blant de europeiske forsvarsaksjene, med sitt kursfall på 24 prosent fra toppen. Tyske Rheinmetall er bare 13 prosent lavere, mens svenske Saab er ned 11 prosent fra sin kurstopp.
Europeiske forsvarsaksjer
| Selskap | Kursutvikling fra toppen | Avkastning hittil i år |
| Kongsberg Gruppen | −24 % | 20 % |
| Leonardo | −18 % | 79 % |
| Thales | −17 % | 68 % |
| Hensoldt | −16 % | 166 % |
| Rheinmetall | −13 % | 173 % |
| Saab | −11 % | 119 % |
| BAE Systems | −10 % | 52 % |
Aksjekursen er nå på sitt laveste nivå siden slutten av april. Årets avkastning er redusert til 20 prosent.
Skeptiske analytikere
Mange investorer og analytikere har i løpet av året fått «høydeskrekk» i aksjen. Øyvin Anders Brøymer har solgt 20 prosent av aksjene, Andenæs Gruppen har solgt alle sine aksjer, og de fleste analytikerne har droppet sine kjøpsanbefalinger.
Det er nå fem meglerhus som anbefaler å selge Kongsberg-aksjen, mens fire har hold. Danske Bank er den siste gjenværende med en kjøpsanbefaling. Meglerhuset opererer med et kursmål på 420 kroner.
I gjennomsnitt er kursmålet blant alle analytikerne 318 kroner. Denne kursen har Kongsberg-aksjen falt gjennom de seneste dagene.
Forvalter Hans Thrane Nielsen i Storebrand sa dette til Finansavisen i går:
«Selskapet kommer til å fortsette å ha god lønnsomhet i årene som kommer, men jeg har sagt i lang tid at aksjen er fryktelig dyr. Det er særdeles uvanlig å se store, modne selskaper handles på over 25 ganger årets inntjening».
Fersk statistikk fra S&P Global Intelligence viser at det fortsatt er svært få investorer som har short-posisjoner i Kongsberg-aksjen. Kun 0,14 prosent av aksjene er shortet – det laveste nivået hittil i år.
