– Du er i en situasjon hvor det bør bli bedre nesten uansett hvilken vei det går med sanksjonene, enten de skjerpes eller eventuelt reverseres. I tillegg gir økt eksport fra Midtøsten, inngang i vintersesongen og lav flåtevekst et sterkt bakteppe, sier DNB Carnegies shippinganalytiker Jørgen Lian.
Shippingsektoren leder an på Oslo Børs mandag, med Frontline på toppen av omsetningslisten. Aksjen stiger over 4 prosent etter nye signaler fra oljemarkedet. Okeanis Eco Tankers klatrer mer enn 3 prosent, mens Hunter Group – med full eksponering mot spotmarkedet – skyter opp 9 prosent.
Bakgrunnen er helgens Opec+-møte, hvor produsentlandene besluttet å øke produksjonen med 547.000 fat pr. dag fra september. Dermed reverseres hele det historiske produksjonskuttet på 2,2 millioner fat – etter nær to år med strupet tilbud.
– At disse fatene kommer tilbake før høysesongen, er et veldig godt utgangspunkt for resten av året, sier Arctic Securities-analytiker Kristoffer Barth Skeie.
– Ratene kan skyte fart
Lian peker særlig på stortank som det mest attraktive segmentet:
– Skulle dette markedet virkelig løsne, er det umiddelbart mest oppside i stortank. Det er en ekstremt god risk/reward i tankaksjer akkurat nå.
Markedet er allerede stramt, med rater som holder seg på et attraktivt nivå og høy volatilitet som vitner om akkurat det.
– Det skal ikke mye til før dette løfter seg videre. Frem til nå har sesongen jobbet mot deg, men nå har du den i ryggen. I tillegg har Opec åpnet kranene. Det betyr flere fat på sjøen fremover. Og skjer det i et allerede stramt marked, kan ratene skyte fart, sier han.
VLCC-ratene steg med 1.200 dollar til 23.600 dollar på fredag.
Lian har kjøpsanbefaling og kursmål på 285 kroner for Frontline – nær 45 prosent oppside. Skeie ligger noe lavere, med kursmål på 257 kroner.
– Den største risikoen
Flåteveksten i stortank er fortsatt moderat: 2 prosent i år og 4 prosent neste år. Samtidig opererer over 20 prosent av verdens tankflåte enten under sanksjoner eller i den såkalte skyggeflåten.
Geopolitikken kan dermed bli en ekstra trigger. Donald Trump har nylig kritisert Indias omfattende oljeimport fra Russland og innført 25 prosent toll på indiske varer. Han har samtidig truet med strengere tiltak hvis handelen fortsetter.
– Det vil tvinge India til å kjøpe mer olje fra andre eksportører – noe som øker transportbehovet og gir mer last til den kommersielle flåten, samtidig som at ineffektivitetene i skyggeflåten vil øke og muligens bidra til flaskehalser for russisk eksport i det korte bildet, sier Lian.
På den annen side peker Skeie på én sentral risiko.
– Den største risikoen for stortank er amerikansk eksport. Den har allerede falt merkbart. Og fat fra USA er langt mer tonnmil-intensivt enn fra Midtøsten – opp til to ganger mer, grunnet betydelig lengre reisevei hvis man tenker at etterspørselsveksten kommer fra Asia.
– Spinnvill inntjening i LPG
Også LPG-markedet viser styrke. BW LPG stiger over 5 prosent på børsen.
– Det er allerede en spinnvill inntjening på LPG. Du er på rundt 65.000 dollar dagen for en VLGC nå, og sesongmessig blir det gjerne enda bedre. Produksjonen av propan og butan ser heller ikke ut til å være påvirket av lavere oljeproduksjon fra USA, forklarer Skeie.
Han viser til det amerikanske rederiet Dorian LPG, som leverte tall på fredag.
– Resultatene var ikke spektakulære, men guidingen var veldig sterk. De har allerede booket rundt 70 prosent av spotdagene sine til 67.000 dollar dagen.
Lian følger opp:
– Jo lenger ratene holder seg, jo bedre blir det for LPG-aksjene. Dette er en av sektorene der man vil kunne se betydelig oppside til estimatene.
