– Man skal være forsiktig med å hause sin egen aksje, men vi har lenge vært positive til den underliggende styrken i LPG- og VLGC-markedet (Very Large Gas Carrier), sier Sørensen.
Ratene i VLGC-markedet har steget jevnt og trutt de seneste månedene og er nå oppe i over 70.000 dollar dagen. BW LPG har en cash break-even på sine skip på rundt 25.000 dollar pr. dag. Siden 4. april er BW LPG-aksjen opp nærmere 65 prosent.
– Markedet er volatilt, og VLGC-segmentet er svært sensitivt for situasjonen i Panama. Vi ser tegn til at flere skip nå må seile den lange distansen rundt Sør-Afrika til og fra USA og Asia, noe som trekker betydelig kapasitet ut av flåten og vil reflektere i styrkede rater dersom situasjonen fortsetter. Alle øyne er nå rettet mot Panama, sier BW LPG-sjefen.
Snudde fra salg til kjøp
Arctic Securities snudde fra salg til kjøp på BW LPG og konkurrenten Dorian LPG 20. juni. Siden den gang har aksjekursen til BW LPG steget med 23 prosent til 150,50 kroner, mens Dorian LPG er opp 20 prosent. BW LPG har dermed allerede nådd kursmålet til Arctic på 148 kroner.
– Da vi snudde fra salg til kjøp på BW LPG, la vi til grunn rater på 50.000 og 60.000 dollar dagen for tredje og fjerde kvartal, og en rate på 40.000 dollar dagen for 2026. Nå er markedet allerede på nivåer godt over dette, og man har sesongen med seg, så det meste taler for positive estimatendringer, sier Arctic-analytiker Kristoffer Barth Skeie.
Kristian Sørensen påpeker at det er flere drivere i VLGC-markedet, men at økt eksport av LPG fra USA i kombinasjon med et noe mer aktivt marked i Midtøsten er hoveddriverne.
– Vi ser nå at kinesiske importører er tilbake på banen igjen med import fra USA. Det har også vært økende ineffektivitet i den globale VLGC-flåten, med lange reiser fra USA til India og Sørøst-Asia, flere skip i fem års drydocking, og ikke minst er det mye trafikk i Panamakanalen, hvor flere skip ligger og venter på plass i køen på Stillehavssiden.
Kraftig økning i USA-eksporten
De globale eksportvolumene av LPG er opp 2,7 prosent fra april til juli, mens LPG-eksporten fra USA er opp 7,1 prosent i samme periode.
– Gitt at det er lengre seilingsvei her, binder man opp mer tonnasje. Det er heller ikke noen grunn til å tro at veksten stopper opp med det første, da produksjonen i USA fortsetter å være sterk, og forrige ukestall fra EIA viste en årsvekst på 5,8 prosent på ukesbasis. Ser man på tonnmil i juli, er man opp 9,2 prosent mot fjoråret, og de neste fire kvartalene vil heller ikke flåtevekst stikke kjepper i hjulene, sier Kristoffer Barth Skeie.
