Ifølge Haavaldsen utvikler tankmarkedet seg diametralt forskjellig fra fjoråret, med sterke raffinerimaringer, økende oljevolumer på kjøl og en mer anspent geopolitisk situasjon.

– Samtidig har nybyggingspriser holdt seg sterke, og markedets fokus har skiftet fra å være på deflasjon til igjen å være på inflasjon, påpeker han.

– Å spå altfor langt frem i shipping er utfordrende, men det er vanskelig ikke å se for seg en fryktelig sterk vinter.

Estimatene skal opp

Analytikeren viser til at dagens VLCC-rater tidlig i september konsekvent er blitt etterfulgt av nivåer på minst 100.000 dollar dagen i fjerde kvartal.

– Da er det igjen god oppside til estimatene i Frontline, resonnerer han.

– Aksjen er ikke lenger billig, men både skipsverdiene og inntjeningen vil trolig fortsette å stige.

Hafnia og Odfjell påvirkes av lignende faktorer, men disse segmentene er ifølge Haavaldsen noe mindre volatile.

– Også her skal estimatene opp, og med rundt 10 prosent rabatt til et konservativt NAV-anslag for Hafnia og en prising på 0,9 ganger bokverdi for Odfjell er dette billige aksjer, sier han.

GODT POSISJONERT: Fredriksen-rederiet Frontline drar nytte av skyhøye tankrater. Foto: REX/Shutterstock/NTB

Tørrlast overrasker

Analytikeren forteller videre at tørrlastmarkedet har vært overraskende sterkt de seneste ukene, over hele spekteret av skipsklasser.

– Capesize var ikke ventet å bli bra før neste år, når store gruveprosjekter i Vest-Afrika virkelig setter i gang og kommer til å booste volumene til Kina, sier han.

– Med en lav ordrebok og nå en litt eldre flåte er utsiktene best for de aller største skipene. 

Himalaya er et svært giret veddemål på nettopp dette, ifølge Haavaldsen, og rederiet leverer allerede en 15 prosent løpende direkteavkastning på en helt ny flåte.

– Det er potensial for tidvis veldig høye cape–rater inn i 2026, og da er dette en god eksponering å ha, tilføyer han.

Fraråder container

Pareto Securities er mer skeptisk til containersegmentet.

– Ratene, særlige TC-ratene, har holdt seg overraskende godt, men det er færre slutninger, forklarer Haavaldsen.

– MPC Container Ships-aksjen er følgelig fullpriset, og 7 prosent direkteavkastning neste år – med en gammel flåte – er ikke bra nok.

Cool Co får på sin side en holdanbefaling, ettersom analytikeren venter flere år med lave rater i LNG-fraktmarkedet.

– Det vil ta tid før selskapet igjen kan betale utbytter, og dersom ikke noe skjer og de kan rulle skip tilbake på lønnsomme kontrakter er det balanserisiko, utdyper han.