UBS-analytikere tror den europeiske oljesektoren vil overraske positivt i den kommende resultatsesongen, sammenlignet med konsensus.
Samlet sett venter meglerhuset at nettoresultatene vil stige 15 prosent fra andre kvartal. UBS ligger 7 prosent over konsensus for sektoren som helhet.
Blant enkeltaksjene spår UBS at Galp vil levere et nettoresultat som er 32 prosent høyere enn konsensus, og for Repsol ligger meglerhuset 27 prosent over. Dette skyldes høy eksponering mot raffineringsmiljøet.
«Vår europeiske raffineringsmarginindikator lå i snitt på 11,2 dollar pr. fat i kvartalet, klart over de 6,1 dollar pr. fat som lå inne i våre tidligere estimater (...) Dette er hoveddriveren bak at våre estimater ligger over konsensus,» skriver analytikerne, ledet av Joshua Stone.
Av dekningen – bp, Shell, TotalEnergies, Eni, Equinor, Galp, OMV og Repsol – er det kun det norske selskapet som vil levere under konsensus på bunnlinjen, ifølge UBS’ estimater.
Meglerhuset forventer at Equinor vil få et justert nettoresultat på 1.922 millioner dollar, som er 3 prosent under konsensus, nettopp på grunn av manglende eksponering mot de høyere raffineringsmarginene.
Short-favoritt
I et annet UBS-notat fra mandag fremgår det at Equinor er en klar short-favoritt i energisektoren.
«På tvers av dekningen forble Nel den mest crowded short-posisjonen. Utenfor hydrogensegmentet var Equinor den mest shortede aksjen. Vi mener dette skyldes selskapets høye følsomhet for europeiske gasspriser, som vi er tilbakeholdne med på mellomlang sikt,» skriver UBS.
«Equinor har fortsatt høyest short-interesse (10,2 prosent), noe vi tilskriver økende gjeldsbelastning, eksponering mot havvind og en pågående rebalansering i gassmarkedet på mellomlang sikt. Vi merker oss også at Equinors short-interesse steg til 11 prosent midt i september, muligens som følge av bekymringer rundt et tettere samarbeid med Ørsted,» heter det videre.
