For tiden har SB1-analytiker Erik Fosså få kjøpsanbefalinger i oljeservicesektoren. De fleste aksjene han dekker får en holdanbefaling, og noen burde selges.

– Det er tilsynelatende for mye olje i verden, så oljeselskapene vil neppe øke investeringstakten, forklarer han.

– Mer sannsynlig søker de muligheter til å kutte, ettersom de i dagens miljø med lave oljepriser trolig vil prioritere utbyttebetalinger fremfor investeringer.

Til tross for dette bakteppet har SB1 Markets’ oljeserviceindeks steget rundt 10 prosent hittil i år, noe som har ført til at meglerhuset har nedgradert flere aksjer i sektoren.

UTSATT SEGMENT: Seismikkmarkedet ligger an til å bli særlig hardt rammet av de store oljeselskapenes investeringskutt, ifølge SB1 Markets. Foto: Equinor

To giganter kutter

– Oljeprodusentenes investeringsplaner har ennå ikke endret seg mye, men den store testen kommer når budsjettene for neste år skal settes, fortsetter Fosså.

– Foreløpig har TotalEnergies og OMV kuttet, og det ryktes at også Petrobras er på vei til å nedjustere sine investeringsbudsjetter.

Fosså tror seismikksegmentet vil rammes særlig hardt, ettersom kjøp av seismikkdata har kort ledetid og derfor lett kan reduseres når budsjettene strammes inn.

– At TGS og andre i bransjen la frem svake salgstall for andre kvartal kan tyde på at det allerede er pågående budsjettkutt hos oljeselskapene, tilføyer han.

– Når neste års konsensusestimater for TGS også ser altfor høye ut, burde man foreløpig holde seg unna aksjen.

Ser svakhetstegn

Subseamarkedet har klart seg bedre, men også der begynner analytikeren å se svakhetstegn.

– Solstad Maritimes resultatvarsel i forkant av rapporten for tredje kvartal er en indikasjon på nettopp dette, sier han.

– Aktiviteten er på vei ned, ledigheten øker og ratene har kommet under press, noe som gjør at selskaper som Solstad Maritime med en del åpen tonnasje får utfordringer.

Ifølge Fosså klarer DOF og Solstad Offshore seg bedre, på grunn av en sterk backlog, men han tror også disse selskapene vil merke det dersom svakheten vedvarer.

– For Aker Solutions hjelper det heller ikke at aktivitetsnivået på norsk sokkel er mettet og mest sannsynlig skal ned, sier han videre.

En favorittaksje

Også Subsea 7 får en holdanbefaling, men ifølge Fosså er dette et av selskapene i hans oljeserviceunivers som er best stilt mot lavere olje- og gassaktivitet.

– De har en sterk backlog, tilbudssiden er konsentrert, og det er tilsynelatende fortsatt høy anbudsaktivitet, påpeker han.

– Vi blir likevel overrasket om ikke også Subsea 7 etter hvert begynner å merke svakhetstegnene vi ser i andre oljeservicesegmenter.