Aksjemarkedet i Oslo har dundret ned over 2,2 prosent etter en drøy times børshandel fredag formiddag. Jan Petter Sissener, som har opplevd børskrakket, Asia-krisen, finanskrisen, oljeprissjokk og coronakrakk, er ikke bekymret.

– Jeg tror det som skjer er veldig sunt. Det er bare en reaksjon, så jeg tror ikke det er alvorlig.

– Hvorfor trekker du denne konklusjonen?

– Verden går videre og videre. Dette er støy skapt av regionale banker i USA. Det er mer rykter enn noe annet. Jeg er ikke engstelig for børsen.

– Vi er vesentlig høyere om et år eller om tre måneder, så dette er en god kjøpsanledning. Aksjemarkedet har gått opp, så da er det veldig mye sunt med en reaksjon.

– Det er «earningsdrevet»

– Tenker du ikke at det at børsen har steget mye gjør at det faktisk er ordentlig fallhøyde?

– Jo, men den store forskjellen nå er at oppgangen har vært earningsdrevet.

– De største selskapene bak oppgangen er store amerikanske teknologiselskaper som er drevet av earnings, ikke multippelekspansjon. Derfor er det en mer berettiget oppgang enn hvis det hadde handlet om multippelekspansjon.

– Hva gjør dere i en slik situasjon?

– Vi har vært forsiktige, og er fortsatt forsiktige. Vi er eksponert, men vi har beskyttelse nedover. Børsfallet påvirker rare fond, slik som momentumfond, som hiver seg på og shorter. Dette vil sikkert vare en liten stund, men vi er beskyttet, og vi har negativ gamma, hvilket betyr at jo mer markedet faller jo mindre vektet blir vi. Det er gjort gjennom at vi eier putter som da går in the money etter hvert som kursene faller.

– Ser du etter kjøpsmuligheter i spesielle sektorer?

– Ikke ennå, men vi følger nøye med på oljesektoren. Vi følger godt med i alle sektorer, men særlig olje og IT. Det er ikke bobletendenser i IT, så vi tror det blir spennende fremover. AI er kommet for å bli.

– Ikke «end of the world»

– Det har jo vært store børsfall etter store oppganger tidligere. Hvorfor tar du så lett på dette nå?

– Vi kan godt få et fall på 5–10 prosent, men det er ikke end of the world. For at børsen skulle falle 50 prosent måtte det ha kommet en svart svane et sted, men sånn det er nå er det ingen grunn til at markedet skal pakke sammen.

– Har dere foretatt dere noe konkret i dag?

– Ikke i dag, men vi har som sagt vært forsiktige i en måneds tid med denne beskyttelsen, og den har vi fremdeles.

– For å være detaljert har vi en deltajustert eksponering på 40 prosent, hvilket betyr at hvis markedet faller 1 prosent så faller vi 0,4 prosent. I tillegg har vi synkende gamme, hvilket betyr at vi blir lettere og lettere etter hvert som markedet faller.

– Det er alltid gøy med regnværsdager, for da får man kjøpt billige aksjer.