Mens noen av de største aksjonærene krangler i Oslo tingrett, fortsetter Solstad Maritime sin ferd på Oslo Børs.
I forrige uke la selskapet frem sin rapport for tredje kvartal, og der ble utbyttet kuttet til 3,2 cent pr. aksje, fra 7,5 cent kvartalet før.
DNB Carnegie-analytiker Kristian Filip Aarli ser kuttet som midlertidig. Med store gjeldsforfall i første kvartal 2027, tror han at selskapet vil sette i gang med en refinansieringsprosess de kommende månedene.
Det kan bli nøkkelen til langt høyere kontantstrøm og utløse et enormt utbyttepotensial.
– Vi venter at det kommer en refinansiering de neste månedene. Da får de justert den bratte nedbetalingsprofilen, sier DNB Carnegie-analytikeren til Finansavisen.
– Det vil gi betydelig økt utbytekapasitet.
Kan betale ut halvparten
I dag betaler Solstad Maritime rundt 130 millioner dollar i årlige avdrag på gjelden.
– I et scenario der nettogjeld i forhold til ebitda kommer ned på 1,5 mot slutten av 2027, noe om vi anser for et moderat nivå, så estimerer vi at selskapet har kapasitet til å betale ut 50 prosent av markedsverdien i utbytte i perioden.
Solstad Maritime (børsticker: SOMA)
DNB Carnegie-analytikeren opprettholder sin kjøpsanbefaling på Solstad Maritime, med et kursmål 24 kroner. Mandag ble aksjen omsatt for rundt 18,16 kroner, etter å ha falt rundt 20 prosent den seneste måneden, riktignok ikke korrigert for utbytte.
– Etter resultatvarselet for et par uker siden er forventningene resatt. Aksjen ser nå lavt priset ut, og er et bra kjøp med attraktiv risk/reward, sier analytikeren.
Han peker også på at Solstad Offshore har en opsjon på å kjøpe kjempeskipet «Normand Maximus» fra Solstad Maritime, noe som vil kunne gi sistnevnte nye 125 millioner dollar inn på konto i 2027.
God ordrebok
Aarli ser for seg et noe svakere offshoremarked inn i 2026, men peker på at selskapet selv er optimistisk til etterspørselsutsiktene på lengre sikt.
Analytikeren venter stigende ebitda for Solstad Maritime, med bakgrunn i en god ordrereserve. Ifølge Aarli er 65 prosent av ebitda for neste år, og 50 prosent for 2027, dekket av eksisterende kontrakter.
– Det er heller rom for en positiv overraskelse i 2026, sier Aarli.
Han peker også på at kontantstrømmen blir hjulpet av at selskapet har gjort unna mye vedlikehold på skipene de seneste to årene, og at investeringsbehovet derfor blir betydelig lavere.
Ser oppside
SB1 Markets, som var tilrettelegger for Solstad Maritime under børsnoteringen tidligere i år, har hatt en nøytral anbefaling på aksjen.
Før helgen snudde meglerhuset, og anbefaler nå investorene å kjøpe aksjen. Kursmålet er 21 kroner.
«Aksjekursen har falt med over 20 prosent på mindre enn en måned, og med risikoen for nedjustering av prognoser og utbytte bak oss, synes vi aksjen er mye mer attraktiv nå,» skrev analytiker Erik Aspen Fosså i en analyse.