UBS-styreleder Colm Kelleher advarer mot økende systemrisiko i den amerikanske forsikringsbransjen. Han peker på svake reguleringer og manglende tilsyn midt i et kraftig oppsving i private kredittinvesteringer, melder Bloomberg.

– Vi begynner å se betydelige forskjeller i hvordan ratingbyråene vurderer risiko i forsikringsmarkedet, sier Kelleher under Hong Kong Monetary Authoritys finanskonferanse tirsdag. 

– I 2007 var subprime-krisen drevet av de samme mekanismene. Nå ser vi det samme mønsteret igjen, med små ratingbyråer som bare setter sitt stempel for å oppfylle formelle krav, legger han til.

Les også

«Big Short»-investor: – Noen ganger ser vi bobler

Hedgefondforvalter Michael Burry heller kaldt vann i blodet på AI-optimistene.

Etterlyser reguleringer

Ifølge analyseselskapet CreditSights har amerikanske livsforsikringsselskaper de siste årene økt eksponeringen mot privat kreditt fra 22 til nesten 33 prosent av samlede eiendeler – tilsvarende rundt 1.800 milliarder dollar av 5.600 milliarder i forvaltningskapital i sektoren. Den raske veksten har ifølge Bloomberg fått internasjonale tilsynsmyndigheter til å advare om smitteeffekter til banksektoren.

I september kollapset Tricolor Holdings og bildelsprodusenten First Brands Group, noe som fikk JPMorgan-sjef Jamie Dimon til å advare om flere «kakerlakker» i finanssystemet.

– Etter min mening er det en systemisk risiko i emning i forsikringssektoren, og det skyldes fravær av effektiv regulering, sier Kelleher.

Les også

Jefferies-toppsjef Rich Handler: – Vi ble svindlet

Jefferies-sjef Rich Handler hevder banken ble svindlet av First Brands Group, som nylig begjærte konkurs med over 10 milliarder dollar i gjeld.

Identitetskrise i Sveits

Bank for International Settlements (BIS) påpekte i en rapport i forrige uke at mindre ratingbyråer i økende grad brukes til å vurdere slike investeringer. Det øker faren for kunstig høye kredittvurderinger. Mindre byråer kan ha økonomiske motiver for å gi bedre karakterer, mens forsikringsselskapene søker høye ratinger for å redusere kapitalkrav.

Kelleher brukte også anledningen til å kritisere hjemlandet Sveits, som han mener mister sin posisjon som globalt formuessenter til Hongkong og Singapore, skriver Bloomberg.

– Sveits opplever en slags identitetskrise i verdens bankvesen. For første gang står landet overfor en reell trussel fra steder som Hongkong og Singapore, sier UBS-toppen.

UBS, som har hovedkontor i Zürich, arbeider fortsatt med integreringen av Credit Suisse etter redningsoppkjøpet våren 2023. Samtidig forsøker banken å få sveitsiske myndigheter til å lempe på nye kapitalkrav som kan koste konsernet opptil 26 milliarder dollar.

Les også

Bank of England om USA-kollapser: Hørte det samme før finanskrisen

– Da vi diskuterte subprime-lånene i USA, var det mange som sa: «Nei, dette er for smått til å være systemisk – det er et særtilfelle», sier Bank of England i forbindelse med kollapsene i First Brands og Tricolor.

Uenige om faren

UBS-sjefens bekymring står i kontrast til Goldman Sachs-sjef David Solomon. Goldman-sjefen sa i forrige uke at han ikke ser tegn til en systemisk krise i kredittmarkedene.

– Til tross for noen dårlige kredittsaker, ser jeg ingenting som tilsier at vi har en systemisk krise rett rundt hjørnet, sa Solomon til Bloomberg TV.

Solomon får også støtte fra flere andre toppsjefer på Wall Street, blant dem Standard Chartered-sjef Bill Winters og PJT Partners-leder Paul Taubman. Winters mener kredittsyklusen fortsatt er intakt, og at høy rente bremser uten å kvele veksten.