– Ser du på forholdet pris/vekst, så scorer Nvidia veldig bra, sier forvalter Øyvind Fjell i Eika Global.
Investeringsdirektør Gaute Eie er helt enig:
– Neste år blir det klart for alle hvorfor disse datasentrene trenger å bli bygget. Det er veldig enkelt å si at AI er en boble, men de må se på detaljene. Nvidia-aksjen er ikke dyr. Litt interessant er at de som er negative til Nvidia, er de samme som mente aksjen var for dyr for to år siden. I mellomtiden har aksjen mangedoblet seg.
Nvidia-aksjen prises til 32 ganger estimert inntjening neste tolv måneder. I absolutte termer er det relativt høyt, men ikke på langt nær like høyt som stivt prisede aksjer som Tesla, Palantir og Nordic Semiconductor (se tabell).
Nvidias P/E, vs. andre aksjer
| Selskap | P/E Forward | Inntektsvekst i år |
| Tesla | 196 | 14% |
| Palantir | 181 | 76% |
| Nordic Semiconductor | 95 | 30% |
| Intel | 75 | −1% |
| Costco | 46 | 8% |
| Walmart | 37 | 4% |
| Starbucks | 35 | 3% |
| Nvidia | 32 | 59% |
| Apple | 32 | 8% |
| Microsoft | 31 | 16% |
| Mastercard | 29 | 16% |
| Kongsberg Gruppen | 28 | 19% |
| Pexip | 27 | 10% |
| AutoStore | 23 | −16% |
| Link Mobility | 23 | 2% |
| Tomra | 22 | 0% |
| Kitron | 21 | 10% |
Prisingen av Nvidia er helt på linje med Microsoft og Apple, selv om disse ikke kan sammenligne seg med Nvidia når det gjelder inntektsvekst.
– Siden databrikkebransjen er syklisk, frykter mange at toppen snart er nådd. Derfor gir markedet aksjen en lav multippel. Men vi tror veksttrenden vil vare lenger og at toppen vil bli mye høyere, sier Fjell.
Kanskje mer bekymringsfullt for aksjemarkedet, er at stabile selskaper som Costco, Walmart og Starbucks, med veldig lite vekst, er priset til mellom 35 og 45 ganger inntjening.
Spent før kvartalsrapport
Børsuroen herjer markedene om dagen, der AI-aksjer som Nvidia faller mest på boble-bekymringer. Onsdag, etter børsslutt i USA, presenterer Nvidia tallene for sitt regnskapsmessige tredje kvartal 2026. Det kan bli retningsgivende for aksjemarkedet.
Ifølge Reuters har aksjen i gjennomsnitt svingt med 7,3 prosent dagen derpå de seneste 12 kvartalene. Med en markedsverdi på 4.600 milliarder dollar, ville 7,3 prosent bevegelse tilsvare 320 milliarder dollar i verdiøkning eller verdifall.
Det ventes at selskapet presenterer inntekter på 55 milliarder dollar i kvartalet og en inntjening pr. aksje på 1,25 dollar. I samme kvartal året før presenterte selskapet inntekter på 35 milliarder dollar og en inntjening pr. aksje på 0,78 dollar.
I Eika Kapitalforvaltning er det spent stemning før Nvidia-rapporten. Både investeringsdirektør Gaute Eie og forvalter Øyvind Fjell er superbull på Nvidia-aksjen. I Eika Global-fondet utgjør Nvidia, som største investering, rett i underkant av 9 prosent av fondet til en verdi av rundt 650 millioner kroner.
– Når Nvidia kommer på scenen på onsdag, så kommer de til å være veldig fremoverlent og signalisere ekstremt sterk etterspørsel. Det kommer til å føre til estimatene blir dratt opp, i hvert fall over tid, sier Fjell.
– Ingen boble
Oracle er blant «AI-aksjene» som har falt kraftig i det siste.
– Jeg så noen nettopp påpeke at verdien av Oracles OpenAI-avtale til 300 milliarder dollar nå er minus 70 milliarder på grunn av kursutviklingen etter avtalen ble inngått. Det viser at det er en betydelig skepsis rundt AI i aksjemarkedene nå. Det er vanskelig for meg å forstå at det er en boble, sier Fjell og fortsetter:
– Investeringene til de såkalte hyperscalers er nokså sementert frem til 2030. Bare de seneste dagene har Anthropic, Google og Microsoft sagt de skal investere enda mer enn de har gjort. Man kan selvfølgelig frykte at det blir investert for mye. Men vi er ikke bekymret for dette.
Gaute Eie
Øyvind Fjell
