Goldman Sachs er torsdag ute med en stor sektorrapport for europeiske banker i forkant av 2026, og gjør flere grep i sine anbefalinger.

2025 omtales som et «Proof of Concept»-år for sektoren, da bankene bekreftet at de har startet å tilpasse seg normaliserte renter og samtidig klart å holde inntjeningen oppe. Mot 2026 er det ventet at investorfokuset vil dreie seg bort fra renter og kreditt, og over mot vekst og effektivitet.

Goldman Sachs oppgraderer Societe Generale og Banco Comercial Portugues fra hold til kjøp, mens Commerzbank oppgraderes fra selg til hold. Nordea, DNB Bank og NatWest Group nedgraderes fra kjøp til hold, og Bank of Cyprus og Swedbank blir nedgradert fra hold til selg.

«Vi nedgraderer DNB fra kjøp til nøytral ettersom vi mener at dagens verdsettelse er passende sett opp mot bankens vekstutsikter, inntjeningskvalitet og avkastning på kapital. Vi forventer at DNB vil levere en ROTE som ligger på eller under gjennomsnittet de neste par årene, samtidig som vi ser mulige utfordringer knyttet til porteføljen i Polen og sterk konkurranse fra andre nordiske aktører som ønsker å ekspandere i DNBs kjerneområder. Som resultat forventer vi at DNB vil ha en av de laveste EPS-vekstene i vårt univers, på rundt 1,2 prosent årlig i 2025–2028,» skriver analytiker Sofie Peterzens, som tar ned kursmålet fra 295 til 290.