Neste uke publiserer SSB konsumprisindeksen for november. Den vil vise lavere total inflasjon og kjerneinflasjon, tror DNB Carnegie.

Seniorøkonom Kyrre Aamdal anslår at total inflasjon sank fra 3,1 prosent i oktober til 2,7 prosent i november. I så fall havner inflasjonen fortsatt over Norges Banks anslag på 2,5 prosent.

For kjerneinflasjonen venter DNB et fall fra 3,4 til 3,0 prosent, et lite knepp under Norges Banks prognose på 3,1 prosent. 

Handelsbanken Capital Markets tror også på lavere kjerneinflasjon, men venter 3,2 prosent, altså like på oversiden av Norges Bank-prognosen.

Strøm og mat

Bak deler av fallet i KPI-veksten ligger strømprisene. I fjor på samme tid økte de mye, mens mange kunder i Sør-Norge har sikret seg med Norgespris i år.

For både KPI totalt og kjerneinflasjonen vil lavere matpriser trekke ned. Grunnen er dels at disse prisene hadde en uvanlig sterk prisvekst i november i fjor, men også at DNB Carnegies egne stikkprøver tilsier et klart prisfall i november i år.

Ikke kutt

SSBs konsumpristall kommer, med god margin, før Norges Banks siste frist for nye data som skal tillegges vekt ved årets siste rentemøte. Samtidig med rentekuttet i september jekket imidlertid Norges Bank sin rentebane opp. Den viser nå at neste rentekutt trolig kommer høsten 2026. 

I rentemarkedet er det derfor bare priset inn en håndfull prosents sjanse for et kutt før jul. Et voldsomt lavt inflasjonstall kan øke denne sannsynligheten, men neppe nok til at det blir reell spenning før rentebeslutningen 18. desember.