De siste fire årene har verdensøkonomien fått motvind i bøtter og spann. Og likevel har økonomien klart seg overraskende godt, konstaterer Citi i sine prognoser og investeringsråd for 2026.

Derfor er forventningene langt lysere for 2026 enn for de foregående årene.

Oppsummert: Verden har gullhår, mener Citi. Kombinasjonen av en vekst som holder seg greit oppe og lavere inflasjon er gunstig.

«Optimisme kan være et for sterkt ord, men vi er i det minste relativt komfortable med utsiktene for 2026, og det står i sterk kontrast til våre dystrere vurderinger de seneste årene», skriver sjeføkonom Nathan Sheets og hans kolleger.

Nær trendvekst

Hverken Russlands angrep på Ukraina, runden med massive rentehevinger i de fleste land eller Trumps toll-hevinger har hindret en global vekst tett på 3 prosent, omtrent som trend.

«Med dette i bakhodet venter vi at global vekst vil fortsette på omtrent samme spor de neste to årene, med en vekst på 2,7 prosent i 2026 og 2,8 prosent i 2027», skriver Citi Research i sin rapport om investeringsutsiktene. Dette er litt høyere enn Citis tidligere prognoser.

«Vi har konsekvent undervurdert styrken i global økonomi», erkjenner Sheets.

Citi forventer at årets tollhevinger vil trekke veksten ned neste år, «men totaleffekten er håndterbar».

Veksten ventes å øke i Korea, Australia, Sverige og Polen. I India, Kina, Singapore, Spania og Brasil ventes derimot noe svakere vekst neste år.

Lavere inflasjon

En positiv faktor er at inflasjonen har kommet godt ned. Citi viser til at kjerneinflasjonen i mange land er på rundt 2,5 prosent, og har senket 2026-prognosen for de fleste land.

Det mest spennende er det store spriket mellom USA og Kina. I USA har inflasjonen holdt seg over inflasjonsmålet fem år på rad, og trekkes opp av både toll og tjenesteinflasjonen. Kina, derimot, sliter med vedvarende lav inflasjon.

Citi bruker mye tid på hva Trump-administrasjonen betyr for investeringsmulighetene. Konklusjonen er: Toll har betydning for handel, inflasjon og utgifter, men effektene har vært mindre alvorlige enn fryktet og Citi tror ikke at det vil eskalere slik at veksten eller inflasjonen sporer av.

Mange rentekutt

Verdens sentralbanker er ikke ferdige med sine rentekutt, men de vil stanse når rentene når nøytrale nivåer, tror Citi.

Fra Fed ventes to rentekutt våren 2026 etter kuttet kommende uke. Mens ESB ventes å holde renten i ro, vil Bank of England senke styringsrenten med hele 1,25 prosentpoeng, tror Citi.

Citi tror også at Norges Bank må kutte med 50 basispunkter, dobbelt så mye som signalisert. 

Rentekutt nummer to i 2026 er imidlertid utsatt, og «kan være for aggressivt hvis finanspolitikken viser seg mer ekspansiv enn vi har lagt til grunn», mener Citi. 

Japan er alene om utsikter til høyere styringsrente. Citi tror at statsminister Takaichis aktive finanspolitikk vil bidra til at Bank of Japan må fortsette med gradvise hevinger som starter før jul i år, og vedvarer til ut 2027. På veien er styringsrenten hevet fra 0,50 til 1,50 prosent.

Høyere EPS-vekst

Med dette bakteppet anslår Citi at MSCI AC World-indeksen vil stige med rundt 5 prosent frem til neste sommer. Inntjeningen (EPS) ventes å stige fra 11 prosent i år til 13 prosent neste år. Dessuten vil inntjeningsveksten bli mindre konsentrert om noen få aksjer, noe som har kjennetegnet 2025.

Som alltid er det flere hendelser som kan gi en langt svakere utvikling. Det Citi særlig vil følge med på er tegn på at tollen biter hardere, en markant svekkelse av det amerikanske arbeidsmarkedet, fall i AI-verdsettingen og -investeringene, svakt privat konsum i Kina og den høye og økende statsgjelden i en rekke land.