JPMorgan-analytiker Alejandra Magana oppgraderer Vår Energi fra hold til kjøp, og løfter kursmålet fra 34 til 36 kroner. Aker BP nedgraderes fra hold til selg, og kursmålet senkes fra 258 til 226 kroner.

«Vi oppgraderer Vår Energi til overweight fordi vi mener selskapet kan fungere som en "trygg havn" i 2026,» skriver Magana, som peker på en utbytteyield på 15 prosent, betydelig forbedret risikoprofil, samt stor investeringsfleksibilitet.

Aker BP nedgraderes da selskapet går inn i sitt siste tunge investeringsår i 2026. Videre pekes det på at lavere råvarepriser vil presse kontantstrømmen og øke netto gjeld mer enn konkurrentenes.

«Etter sterk kursutvikling i 2025 ser vi at aksjen priser inn en langsiktig Brent på rundt 71 dollar pr. fat, rundt ti dollar over spot, og ser risiko for at premien normaliseres,» heter det.

Utbyttefest

Den mer oppsiktsvekkende analysen kommer imidlertid fra RBC Capital Markets-analytiker Victoria McCulloch, som dobbeltoppgraderer Aker BP fra underperform til outperform, og løfter kursmålet fra 240 til 320 kroner.

McCulloch tror Aker BP kan øke produksjonen med 24 prosent fra i dag til 2028.

Analytikeren forventer at Aker BPs utbytte vil stige betydelig mer enn selskapets egen guiding: 10 prosent årlig vekst mot guidet 5 prosent, på grunn av en forventet drastisk forbedring i kontantstrømmen og en lav gjeldsgrad.

«Selskapet betaler for øyeblikket et utbytte på 2,52 dollar pr. aksje i 2025, og har forpliktet seg til å øke dette med 5 prosent årlig under de fleste råvareprisscenarier. I vår modell legger vi til grunn at selskapet kan øke utbyttet med 10 prosent fra 2027, noe som vil gjøre Aker BP i stand til å tilbakeføre 10,2 milliarder dollar til aksjonærene i perioden 2026–2030 – tilsvarende rundt 65 prosent av dagens markedsverdi,» skriver McCulloch.