«Ingen» tror at Norges Bank rører styringsrenten ved mellommøtet kommende uke. Samtidig kan dette rentemøtet innebære en endring i Norges Banks holdning, tror flere sjeføkonomer.

DNB Carnegie omtaler professor Hilde C. Bjørnland, som nå er medlem av Norges Banks komite for pengepolitikk og finansiell stabilitet, som en hauk, altså en som heller vil ha renten opp enn ned.

– Det bygger vi på veldig mange offentlige meningsytringer fra Bjørnland, sier sjeføkonom Kjersti Haugland i DNB Carnegie.

– I årene da vi hadde høy inflasjon og renteoppgang, har Bjørnland, og helt til det siste, publisert kronikker og uttalt seg på en måte som viser at hun tar inflasjonsproblemet på alvor, mener Haugland.

– Dette står i skarp kontrast til professor Steinar Holden, mener hun.

Holden ble medlem av rentekomiteen for to år siden.

Fikk inn sysselsetting

– Han har konsistent ytret lite bekymring for inflasjonsoppgangen, og har hele tiden argumentert for at dette er forbigående og ikke noe man trenger bekymre seg over.

Haugland viser til at Holden også var pådriver for at hensynet til sysselsettingen skulle inn som en eksplisitt del av Norges Banks mandat.

– Derfor mener vi Holden er en klassisk due, mens Bjørnland er en hauk.

GANSKE ENIGE: Både Kjersti Haugland og Kjetil Olsen tror Hilde Bjørnland vil veie opp for Steinar Holdens duete renteholdning. Foto: Are Haram

DNB Carnegie tror ikke det vil slå ut ved kommende ukes rentemøte, der «alle» uansett venter uendret rente.

– Men rentebeslutningene har endt i den duete retningen etter at Holden kom inn i komiteen. Renten har blitt kuttet på tidspunkter markedet ikke ventet. Renten ble kuttet til tross for et økonomisk oppsving og en gjenstridig inflasjon, sier Haugland. 

– Jeg tror at Bjørnland vil vise motstand mot den tendensen.

– Etterlyser referater

Haugland understreker at det uansett bare er to eksterne medlemmer i komiteen, mot tre fra Norges Bank, og til at alle beslutninger i lang tid har vært enstemmige.

– Det er utrolig pussig! Det har vært vanskelige avveininger til tider. Derfor etterlyser jeg referater fra rentemøtene som kan kaste lys over diskusjonene.

Også sjeføkonom Kjetil Olsen i Nordea Markets regner Bjørnland som en «hauk», selv om han egentlig ikke liker inndelingen i duer og hauker.

– Men jeg legger vekt på at hun nå kommer inn i komiteen. Jeg tror hun på et vis kan være en motvekt mot Steinar Holden, som jeg oppfatter som mer opptatt av sysselsettingsdelen av mandatet, sier Olsen.

– Bjørnland er nok mer opptatt av det nominelle bildet, og trolig også av hensynet til kronekursen, sier han.

– En diskusjon om lambda

Sjeføkonom Harald Magnus Andreassen i SB1 Markets tror derimot ikke at Bjørnlands inntreden betyr noe til eller fra.

– Hun er dyktig og erfaren, og både akademiker og praktiker i sin forskning. Jeg tror mange ville puttet henne i den haukete boksen, men jeg tror ikke det vil påvirke kollegiets beslutninger. Der vil data og det man ser av økonomien avgjøre, sier Andreassen.

– BETYR LITE: Harald Magnus Andreassen tror ikke hauk- og due-holdninger vil bety noe for Norges Banks rentebeslutninger. Foto: Eivind Yggeseth

Også Andreassen ser et spenn mellom Holden og Bjørnland:

– Jeg tror Holden har vært mer opptatt av å holde arbeidsledigheten nede, mens Bjørnland er mer opptatt av å holde inflasjonen nede. Dette koker ned til diskusjonen om lambda, altså hvor stor vekt man tillegger stabilitet i økonomien mot stabilitet i inflasjonen i rentesettingen, sier Andreassen.

– Men når de møtes, tror jeg de vil legge vel så stor vekt på nåsituasjonen som på anslagene. Vi er i trygge hender.

– Ingen kommentar

«Jeg har ikke noen kommentarer på deres oppfatning av meg», skriver Hilde C. Bjørnland skriver i en SMS til Finansavisen.

«Det er alltid gode diskusjoner i komiteen før rentebeslutningen. Komiteen er konsensusorientert og vi lytter til hverandres argumenter», skriver Steinar Holden i en SMS.

«Så lenge jeg har sittet i komiteen, har alle beslutninger vært enstemmige. I tillegg vil jeg si at inndelingen du gjør er veldig forenklet, og en rentebeslutning er basert på en helhetsvurdering av den aktuelle situasjonen», avslutter Holden.