Deutsche Bank peker i en fersk analyse på at økende geopolitisk uro og en mer splittet verdensorden fører til varige endringer i råvareprisene. 

Oppbygging av uavhengige forsyningskjeder og avtaler om prisgulv bidrar til høyere strukturelle kostnader – noe som særlig påvirker oljeprisen, heter det blant annet.

Støtte for oljeprisen – sterkt i gull

Ifølge banken vil en mer konfronterende amerikansk utenrikspolitikk, kombinert med lagerbygging og en mer nøytral balanse i andre halvår, kunne gi støtte til oljeprisen.

Som på mandag ligger Brent-oljen tirsdag rett under 65 dollar, som er opp 6,5 prosent så langt i 2026. Den amerikanske lettoljen ligger på rundt 60,501 dollar, som også er opp rundt 6,5 prosent så langt i år.

Videre fremheves det at høyere militærutgifter og en langsiktig økning i statsgjeld styrker investeringscaset for gull. Økte reserveallokeringer og investorer som søker seg bort fra dollardenominerte aktiva gir ifølge Deutsche Bank potensial for en gullpris på opptil 6.000 dollar pr. unse i år, forutsatt en svakere dollar. 

Etter en oppgang på 17-18 prosent så langt i år ligger gullprisen tirsdag på rundt 5.080 dollar.

Dollarindeksen har for øvrig falt fra 99,53 den 16. januar til 96,92 tirsdag. 20. november var den på 100,46 på det sterkeste. Det er for øvrig teknisk støtte i området 96,66 til 96,24. Brudd på det nivået kan åpne for fall ned mot 94,80-94,50.

Sølv og platina i medvind

Analysen viser også til økt etterspørsel etter edelmetaller i Asia, særlig siden desember. Dette gjelder blant annet sølv, hvor et eventuelt fall i forholdet mellom gull og sølv (XAUXAG) kan resultere i høyere absolutte priser.

Etter å ha stanget opp til 117,74 dollar mandag ligger sølvprisen tirsdag på 112-113 dollar pr. unse, som er opp 57 prosent så langt i 2026. 

For platinum anses etterspørselen fra Kina som en avgjørende faktor. Dette styrker utsiktene for platinum sammenlignet med palladium. Samtidig vil det ifølge Deutsche Bank kreves flere år med høyere priser for å sikre lønnsomme investeringer for sørafrikanske gruveselskaper.

Platinumprisen ligger på 2.690 dollar tirsdag, og er med det opp over 30 prosent så langt i år.

Kobber i strukturelt underskudd

Kobbermarkedet trekkes frem som et område med vedvarende ubalanse. Innelåst tilbud, høye kostnader for nye prosjekter og sterk etterspørsel drevet av elektrifisering bidrar til høyere priser, heter det. 

Deutsche Bank forventer en topp for kobberprisen på 13.000 dollar per tonn i andre kvartal, med noe moderasjon senere på året når produksjonen kan ta seg opp. Tirsdag ligger prisen tre måneder frem i området 13.250 dollar. Oppgangen i år er da på 6 prosent. 

Også aluminium og jernmalm ventes å få støtte fra økende etterspørsel utenfor Kina og sesongmessige faktorer, ifølge Deutsche Bank. Etter en oppgang på 7,5 prosent i år ligger aluminiumsprisen tirsdag på 3.190 dollar.