– Dette er markedet vi så for oss da vi leide inn disse skipene, sier Hunter-sjef Erik Frydendal.
Hunter Group er blant selskapene som rir tankbølgen, og varslet torsdag morgen at det vil betale et utbytte på 0,98 kroner aksjen, tilsvarende rundt 25 prosent av forrige sluttkurs.
På Oslo Børs reagerte investorene umiddelbart med å sende aksjen opp over 20 prosent torsdag morgen. Dagens format for Hunter Group oppsto i inngangen til 2024 da selskapet sikret seg treårige leiekontrakter for to tankskip. Hele forretningsmodellen går ut på å tjene på differansen mellom innleie og utleie av disse skipene.
I fjerde kvartal hadde rederiet en gjennomsnittlig spotlinket utleierate på 111.390 dollar dagen, mot en innleierate på 51.750 dollar. Det gir en daglig margin på hele 59.640 dollar per skip.
– Det er hyggelige ratenivåer for å si det sånn. Markedet er kjempebra, nå må vi bare sitte stille i båten og ikke jinxe det, og håpe at det varer lenge, sier Frydendal.
Stramt marked
Hunter-sjefen peker på flere årsaker til at tankratene har gått i taket. Den såkalte skyggeflåten har i flere år vært en hodepine for aktørene som opererer i det lovlige markedet. Det siste halvåret har opptrappingen av sanksjoner gitt en betydelig effekt.
– Det blir anslagsvis levert 35 nye VLCC-er i markedet i år. Det er flere enn det som har blitt levert de siste årene, men ikke flere enn historisk snitt. Det har vært lite skraping, men om skip blir skrapet eller tilhører skyggeflåten, og i praksis ligger uvirksomme blir to sider av samme sak når det kommer til tilbudssiden. Vi tror flesteparten av de sanksjonerte skipene ikke kommer tilbake til markedet, sier Frydendal og fortsetter:
– Sinokor har kjøpt en betydelig del av flåten og holder tilbake tonnasje, samtidig som India og Kina i liten grad bruker sanksjonerte skip lenger, siden de i mindre grad kjøper sanksjonert olje slik de gjorde i fjor.
– Litt av forklaringen til at fjoråret startet så dårlig var nettopp bruken av sanksjonerte skip, og det at disse nå brukes i mindre grad er med på å forklare hvorfor markedet har styrket seg det siste halvåret, og hvorfor markedet i år ligger an til å bli bra, sier han.
Vil ta slutt
Selv om Hunter Group tjener gode penger på dagens ratenivåer kan det ikke vare evig. Dagens oppsett med treårige kontrakter legger opp til at det er en begrenset horisont på rederiets tankveddemål.
– Hva gjør dere når kontraktene går ut?
– I praksis er det ett år igjen. Når kontraktene går ut satser vi på at vi finner på noe lurt. Nå er folk invitert til å være med på et tankveddemål i dette formatet, så får vi se om det dukker opp noe annet, sier Frydendal.
Det tok noe tid før Hunter Groups veddemål begynte å gi avkastning. Ser man på tallene tapte Hunter Group 11,9 millioner dollar i 2024, og det var ikke før i tredje kvartal i 2025 at selskapet kunne betale første utbytte. Medregnet fjerde kvartal ligger årsresultatet i 2025 an til å bli på over 14 millioner dollar.
– Har veddemålet gått i boks?
– Så lenge markedet ikke stuper igjen, men vi har tjent penger netto, sier han.
Astrup henger med
Største eier i Hunter Group er investor Morten Astrup med omtrent 16,5 millioner aksjer. Han ble med i en rettet emisjon i november 2023 på 1,50 kroner aksjen, og tok en større del i en senere emisjon på 1,75 kroner, slik at snittkursen hans lander på 1,67 kroner.
Nå står kursen tett oppunder 5 kroner, etter å ha vært så lavt som 70 øre i sommer. På det tidspunktet uttalte Astrup at veddemålet hadde vært en tabbe frem til da.
De siste seks månedene er totalavkastningen i Hunter group på 530 prosent, etter at selskapet introduserte utbytter i tredje kvartal i fjor.
– Tankmarkedet var for meg en sikring mot lavere oljepriser ettersom det typisk øker flytende lagring og etterspørselen etter olje. Nå har vi en situasjon der en aktør ser ut til å kontrollere minst 25 prosent av spot markedet for ikke sanksjonerte skip, noe som har endret markedsdynamikken betydelig, sier Astrup.
Han påpeker at man samtidig har en situasjon der spesielt Kina fyller på lagrene sine samtidig som oljeprisen holder seg høy på grunn av geopolitisk usikkerhet.
– For meg forblir Hunter fremdeles en sikring mot geopolitisk uro og et plutselig fall i oljeprisene på grunn av økt tilbud, sier Astrup nå.
– Har du vært usikker på Hunter-veddemålet underveis?
– Selvsagt, men fra starten av har jeg vært tydelig på at Hunter i praksis er en opsjon som vil slå inn ved geopolitisk uro og økt tilbud av olje. Akkurat nå har vi begge deler, sier Astrup.
Hunter Group er en av de største posisjonene i Astrups portefølje.
– Er det ønskelig å være så eksponert mot en så syklisk aksje?
– Jeg er fornøyd med dagens eksponering, sier Astrup.
Erik Frydendal
Morten Astrup
