– John Fredriksen har en unik trackrekord når det kommer til å time markedet og gjøre gode kjøp. Han har vært villig til å tørre når andre nøler, og stolte på sine egne vurderinger. Det han har skapt på én generasjon, har tatt andre skipsredere flere generasjoner å realisere. Det er bare å ta av seg hatten, sier Dybwad.
Skipene Frontline kjøpte av Euronav i oktober 2023 var i snitt fem år gamle, og kostet i snitt 98 millioner dollar stykket. Skipene Frontline kjøpte av Euronav i oktober 2023 var i snitt fem år gamle, og kostet i snitt 98 millioner dollar stykket.
Selv om VLCC-ene (very large crude carrier, tankskip som frakter råolje og har lastekapasitet fra 200.000 til 325.000 dødvekttonn) er blitt tre år eldre er de verdt langt mer i dag enn hva Frontline betalte for dem den gang. Dagens sterke rater indikerer ifølge Fearnley-analytikeren at skipsverdiene vil gå videre opp i tiden som kommer.
– Kjøpet av Euronav-skipene har i ettertid vist seg som en genistrek, sier han.
Helgens angrep på Iran vil neppe bremse oppgangen i tankmarkedet. Snarere tvert i mot. Det meste tyder på at både rater og skipsverdier kommer til å skyte ytterligere i været.
Åtte skip er solgt
Åtte av de eldste skipene Frontline kjøpte av Euronav er allerede solgt videre til Sinokor for 104 millioner dollar pr. stykk i gjennomsnitt.
Bare fra dette salget har Frontline generert en gevinst på rundt 48 millioner dollar, tilsvarende rundt 460 millioner kroner, og kontantstrømmen i perioden Frontline har generert på å drifte skipene kommer i tillegg. Frontline kommer til å bokføre en gevinst på 212 millioner dollar i første kvartal som følge av salget, som viser profitten på salget etter avskrivninger siden kjøpstidspunktet.
– Vi estimerer verdien av de mest moderne skipene selskapet vil ha igjen fra Euronav-flåten til å være i overkant av 130 millioner dollar, sier Fredrik Dybwad.
Gigantgevinst
130 millioner i verdi for de 16 gjenværende Euronav-skipene gir en samlet urealisert gevinst på hele 512 millioner dollar for Frontline, tilsvarende 4,9 milliarder kroner.
Den samlede gevinsten på de 24 Euronav-VLCC-ene summerer seg dermed opp til rundt 5,3 milliarder kroner ifølge Finansavisens beregninger.
I tillegg har disse skipene generert milliardinntekter siden de ble innlemmet i Frontline-flåten høsten 2023.
– Det er vanskelig å komme med et eksakt tall på hva Frontline har i ren gevinst på disse skipene. Vi estimerer at skipsverdiene er opp 35 prosent siden kjøpet ble annonsert, og Frontline har rapportert et nettoresultat for totalflåten på nærmere 700 millioner dollar siden den gang, sier Fredrik Dybwad.
Supergevinster på privaten
John Fredriksens eksponering mot tankmarkedet skjer imidlertid ikke bare gjennom Frontline. Ved inngangen til året satt han gjennom sitt private selskap, Seatankers, med hele 20 nybyggskontrakter på VLCC-nybygg hos de to kinesiske skipsverftene Dalian og Hengli. Disse skipene ble kontrahert til priser på mellom 115 og 118 millioner dollar.
Ni av disse skipene ble solgt til Frontline i januar i år til en snittpris på 135,8 millioner dollar, som var en relativt sprek pris den gang, mens som i dag likevel fremstår som et meget godt kjøp for Frontline.
Gevinsten på de 9 skipene for John Fredriksen og Seatankers er på 175 millioner dollar, tilsvarende rundt 1,7 milliarder kroner.
Det første skipet som ble solgt til Frontline, leveres til rederiet i andre kvartal. Dette skipet er sannsynligvis verdt rundt 150 millioner dollar i dag. Det siste skipet som leveres første kvartal 2027, er trolig verdt mellom 125 og 130 millioner dollar.
Leveres i '27 og '28
De 11 skipene, som Seatankers fortsatt har på egen bok, blir levert gjennom 2027 og 2028. Setter man en snittverdi på disse disse skipene på 127,5 millioner dollar gir det en teoretisk totalgevinst på disse skipene på 121 millioner dollar, tilsvarende rundt 1,15 milliarder kroner.
– Alle vil ha skip i dag, men det er ingen aktive selgere av moderne skip. De skipene som leveres først til Frontline, har åpenbart størst verdi, sier en skipsmegler til Finansavisen.
John Fredriksen
Fredrik Dybwad
