JPMorgan Chase anbefaler kjøp av europeiske olje- og gassaksjer som Shell og TotalEnergies, og viser til at amerikanske militærangrep mot Iran kan holde energiprisene oppe, melder Bloomberg.
Investorene er særlig opptatt av risikoen for leveranseforstyrrelser gjennom Hormuzstredet, skriver JPMorgan-analytikerne Matthew Lofting og Tianyu Wu i et notat.
Hormuz-stengning løfter oljeprisen
Analytikerne viser til at de europeiske oljegigantene den siste tiden har handlet i takt med råoljeprisen, og omtaler prisingen som «effektiv, snarere enn direkte dyr» i en periode der geopolitikk trolig vil styre utviklingen på kort sikt.
Iranske gjengjeldelsesangrep etter helgens angrep fra USA og Israel har i praksis stengt Hormuzstredet, der rundt en femtedel av verdens olje og flytende naturgass normalt passerer. Oljeprisene steg kraftig mandag, sammen med dollaren, noe som typisk er positivt for oljeselskapene.
For investorer som vil øke energiandelen, anbefaler Lofting selskaper som bør tjene mest på høyere oljepriser, har produksjonsaktiva med lang levetid og fremstår billigere relativt til konkurrentene når oljeprisen stiger.
Samtidig advarte Morgan Stanley om at økte spenninger i Gulfen gjør den kortsiktige utsikten for oljemarkedet mer usikker, skriver Bloomberg.
Fraråder Equinor
Dermed holder banken fast ved overvekt i Shell og Galp Energia, oppgraderer Eni til overvekt og løfter TotalEnergies til overvekt fra nøytral. JPMorgans nye kursmål indikerer oppside på 17 prosent for Shell, 15 prosent for Galp, 12 prosent for Eni og 11 prosent for TotalEnergies, målt mot sluttkursene fredag. Samtidig anslås direkteavkastningen til rundt 4 til 6 prosent.
Energiunderindeksen i Stoxx 600 er opp 2,0 prosent mandag ettermiddag, ifølge Bloomberg. Blant de største vinnerne var Equinor, Galp, Vår Energi og Repsol, som mandag ettermiddag er opp henholdsvis 10,05 prosent, 7,19 prosent, 7,35 prosent og 7,28 prosent.
Lofting oppdaterte synet på Equinor mandag, men det norske børslokomotivet var ikke blant selskapene han har kjøpsanbefaling på. Tvert imot anbefaler JPMorgan-analytikeren undervekt i Equinor, med et kursmål på 285 kroner. Det tilsvarer en nedside på drøyt 7 prosent.
Selv om Lofting ikke dekker Vår Energi, gjør JPMorgan det. Analytiker Alejandra Magana har kjøpsanbefaling på aksjen og et kursmål på 40 kroner, som tilsvarer en oppside på 5 prosent.
JPMorgan anslår at for hver 10 dollar oljeprisen stiger per fat, øker de europeiske energigigantenes fri kontantstrømavkastning med rundt to prosentpoeng. Det tilsvarer nær 15 prosent dersom Brent-oljen skulle nå 100 dollar.
