Det er fest på Oslo Børs mens resten av verdens investorer er nervøse for hva de høye energiprisene vil bety for inflasjonen, lånerenter og lommeboken til folk flest.
Det er bare fem år siden Oslo Børs' hovedindeks passerte 1.000 poeng for første gang. Torsdag passerte indeksen 2.000 poeng innen handelsdagen, opp 18 prosent hittil i år.
Til sammenligning har den europeiske aksjeindeksen Euro Stoxx 50 og den amerikanske S&P 500-indeksen falt over 3 prosent.
Nesten dobling av oljeprisen
USA og Israel gikk til angrep på Iran 28. februar, men USA begynte allerede i januar å sende krigsskip til Persiabukten. Fra nyttår til 28. februar steg oljeprisen rundt 10 dollar til rett i overkant av 70 dollar fatet.
Så føk den opp til 119 dollar på sitt høyeste 9. mars da oljeeksporten ut av Persiabukta ble forstyrret av Irans angrep på oljetankere som passerte Hormuzstredet. Nå handles oljen til rundt 114 dollar; opp 87 prosent hittil i år.
Over 800 mrd. i verdiøkning
| Selskap | Børsverdi i mrd. | Avkastning i år | Verdiøkning i mill. kr. |
| Equinor | 1000 | 68% | 404.800 |
| Kongsberg Gruppen | 362 | 59% | 134.400 |
| Aker BP | 230 | 45% | 71.400 |
| Norsk Hydro | 172 | 11% | 17.100 |
| Yara | 142 | 35% | 36.800 |
| Vår Energi | 122 | 54% | 42.800 |
| Subsea 7 | 76 | 25% | 15.200 |
| Frontline | 68 | 41% | 19.800 |
| Hafnia | 34 | 23% | 6.400 |
| DOF Group | 31 | 38% | 8.500 |
| Odfjell Drilling | 24 | 18% | 3.700 |
| TGS | 24 | 35% | 6.200 |
| Aker Solutions | 23 | 48% | 7.500 |
| Kitron | 22 | 39% | 6.200 |
| DNO | 19 | 24% | 3.700 |
| Okeanis Eco Tankers | 18 | 36% | 4.800 |
| BlueNord | 15 | 35% | 3.900 |
| BW Energy | 15 | 22% | 2.700 |
| Norbit | 13 | 7% | 850 |
| Solstad Maritime | 12 | 47% | 3.800 |
| Constellation Oil Services | 11 | 13% | 1.300 |
| BW Offshore | 10 | 21% | 1.700 |
| SED Energy | 5 | 10% | 450 |
| Sea1 Offshore | 5 | 31% | 1.180 |
| Solstad Offshore | 5 | 43% | 1.500 |
| Okea | 4 | 76% | 1.730 |
| Akastor | 4 | 37% | 1.080 |
| Panoro Energy | 4 | 61% | 1.520 |
| Bruton | 3 | 15% | 390 |
| Ventura Offshore | 3 | 35% | 780 |
| Archer | 3 | 10% | 270 |
| Noram Drilling | 2 | 38% | 550 |
| SUM | . | . | 816.400 |
Men det er ikke bare oljeprisen som stiger kraftig, også gassprisen – til og med prisen på kunstgjødsel og aluminium. Hittil i år har Yara og Hydro klatret henholdsvis 35 prosent og 15 prosent på børsen.
– Yara drar nytte av at mye kunstgjødsel blir eksportert ut av Hormuzstredet, så også markedet for kunstgjødsel er blitt strammere. Mye av produksjonen til verdensmarkedet er nå låst inne. For Hydro så ser man at mye produksjonskapasitet i Midtøsten er blitt stengt ned, som påvirker markedsprisene, sier aksjestrateg Paul Harper i DNB Carnegie.
Han påpeker at børsoppgangen er veldig konsentrert i råvarer, energi og shipping.
– Aksjer i andre sektorer henger langt etter indeks, sier han.
Over 800 milliarder i pluss
Aksjene på Oslo Børs som i år har dratt nytte av Iran-krigen har til sammen gitt over 800 milliarder kroner i verdiøkning.
Børsens desidert største selskap, Equinor, står for omtrent halvparten av den samlede verdiøkningen. Equinors børsverdi passerte 1.000 milliarder kroner torsdag. I gjennomsnitt har disse 32 utvalgte selskapene steget 34 prosent på Oslo Børs i år.
Isolert sett har Iran-krigen vært negativt for enkelte av selskapene innenfor oljeservice, men oljeprisoppgangen har likevel sendt aksjekursene opp (se egen sak). Man kan også si at det er negativt for tankrederne at de ikke får seilt skipene sine gjennom Hormuzstredet. Men de rekordhøye ratene i tankmarkedet sørger uansett for solid inntjening.
USAs president Donald Trump sa nylig at Iran-krigen vil være over i «nær fremtid» og at oljeprisen da vil «falle som en sten».
– Enig i Trumps påstand om oljeprisen?
– Nei. Oljeprisen vil umiddelbart falle kraftig, men det er rimelig å anta at oljeprisen ikke vil falle like fort som den steg. Det vil nok ta litt tid før oljeeksporten kommer opp igjen til normale nivåer. Det kan også tenkes at det blir litt mer fokus på å bygge opp oljelagre, som vil holde oljeetterspørselen høyere.
Harper peker på at ifølge Polymarket er sannsynligheten for at Iran-krigen tar slutt innen mars på bare 8 prosent (på onsdag).
– Det er 50/50 om Iran-krigen tar slutt innen mai ifølge Polymarket. Jeg tror ikke aksjemarkedet priser inn dette når man ser at europeiske og amerikanske aksjeindekser nesten ikke har falt, sier han.
Torsdag falt sannsynligheten til 5 prosent hos Polymarket.
Børskrakk i vente?
Historien viser at lignende oljeprisoppgang ofte har blitt etterfulgt av store børsfall. Det skjedde i 1973, 1979, 1990 og 2008.
Sommeren 2008, da oljeprisen var oppe i over 140 dollar fatet, fløy også Oslo Børs høyt rett før finanskrisen sendte børsindeksene ned over 50 prosent. Den sommeren var selskapene på Oslo Børs priset til 12,5 ganger estimert inntjening.
– Nå prises selskapene til 14,2 ganger estimert inntjening neste tolv måneder. Men det skal sies at analytikerne ikke har rukket å oppjustere estimatene innen råvarer, energi og shipping, sier Harper.
Hvis energiprisene holder seg oppe lenge, kan det ramme verdensøkonomien hardt, noe som til slutt også vil få følger for Oslo Børs.
– Hvis oppgangen i energiprisene er nok til å trekke verdensøkonomien inn i en resesjon, er det klart Oslo Børs kommer til å merke dette. Ofte topper Oslo Børs ut gjerne en stund etter at andre børser topper ut, nettopp fordi råvarepriser holder seg høye litt lenger. Men når råvareprisene kommer ned på grunn av svakere etterspørsel, så faller Oslo Børs ganske kraftig.
Paul Harper
