– Utviklingen fra tidligere i dag er nærmest snudd på hodet, sier DNB Carnegies aksjestrateg Paul Harper.

Equinor var blant de få aksjene i pluss, men ble kastet inn i børspause etter kraftig fall etter meldinger om at USA vil stanse angrep mot Iran i fem dager. Oljeaksjene, som var flate til svakt opp, er nå markant ned. Samtidig har «alt» som tidligere var i minus snudd og peker oppover, forklarer Harper.

– Det har vært en voldsom endring på bare noen få minutter. Dette er blant de største bevegelsene vi har sett fra et norsk perspektiv. Equinor var opp 16,5 prosent forrige uke, og nå er aksjen ned 7,5 prosent, sier Harper.

– Er «festen» på Oslo Børs over for denne omgang?

– Man må nok se an utviklingen. Så langt vet vi bare at det pågår forhandlinger – ikke om det er enighet. De første minuttene gir ikke nødvendigvis et klart bilde, sier Harper.

Trump presses

Oljeprisen ramlet umiddelbart på meldingene. 

– Oljeaksjer faller mens andre sektorer stiger. Alt som ikke er energi har steget kraftig sammenlignet med for kort tid siden. Det er likevel optimistisk å tro at ting raskt går tilbake til nivåene fra februar. Det har vært betydelig ødeleggelse av infrastruktur, og selv om Hormuzstredet åpner igjen, er det ikke usannsynlig med lavere trafikk enn tidligere. Veien tilbake til normalen kan ta tid, sier Harper.

Han er «til en viss grad» overrasket over at det har tatt så lang tid.

– Fra Trumps perspektiv, med mellomvalget til høsten, er det viktig å få ned bensin- og drivstoffprisene. Samtidig har vi nådd en smerteterskel for tiårsrenten. Den var på 4,44 prosent før meldingen. Det var når renten traff 4,5 prosent etter «Liberation Day» at Trump kom med sin første «TACO» og utsatte tollen, sier Harper, med henvisning til det etter hvert kjente finansuttrykket «Trump always chickens out».

For med budsjettunderskudd og finansieringssituasjon legger renten begrensninger på politikken.

– Hvis han ikke får finansiert statsobligasjonene, blir det vanskelig å gjennomføre skattekutt. Det tyder på at både bensinpriser og renter har nådd et nivå som utløser handling.

– Oljeprisen må ned 30 dollar til

Mens oljeprisen faller, så stiger internasjonale børser. Spørsmålet er hva som skjer lenger fremme.

– Frem til nå har bekymringen i markedet i større grad vært knyttet til inflasjon enn til økonomisk vekst. Forventningene til sentralbankrentene har økt, og markedet har vært mer opptatt av inflasjon enn av risikoen for resesjon – selv om sannsynligheten for resesjon også har steget. Lavere oljepris vil dempe inflasjonen, men spørsmålet er hvor mye den faktisk faller. Det vil fortsatt komme inflasjonseffekter, selv om oljeprisen skulle falle betydelig, sier Harper.

For oljeprisen må mye ned for å få bukt med prisvekst.

– Oljeprisen må trolig ned rundt 30 dollar til for å reversere effekten på inflasjon. Noe av inflasjonen er allerede låst inn, så spørsmålet er hvor mye mer som kommer etter hvert, sier Harper.

Bettingmarkedene, som ofte har vist seg å spå fremtiden godt, peker ikke lenger i favør av Trump til høstens mellomvalg.

– Polymarket-oddsene for at Trump taper Senatet har beveget seg i demokratenes favør, og de siste tallene peker i den retningen. Flere faktorer har økt presset på ham. Mange har antatt at dette ville skje tidligere, og nå ser vi et første forsøk på nedtrapping.