– Det er bortimot umulig å spå utfallet og varigheten av Midtøsten-konflikten, og mange norske aksjer vil påvirkes svært mye av hvorvidt energipriser stiger enda mer eller faller kraftig, forteller Hille-Walle.

– Det er derfor vanskelig å være skråsikker på de fleste energi- og råvare-relaterte aksjene på børsen, men også selskaper som Norwegian Air Shuttle vil preges av utfallet.

GIR ENERGISIKKERHET: Scatec og andre fornybarselskaper kan indirekte tjene på Iran-krigen og dagens høye energipriser. Foto: Scatec

Tjener på krigen

Forvalteren er imidlertid overbevist om at fornybareselskapet Scatec vil tjene på krigen.

– Fokus på selvforsyning av energi kommer til å øke herfra, noe som bør gi videre rom for lønnsom vekst for selskapet, forklarer han.

– De største prosjektene virker å være i rute, og aksjens prising er ikke krevende.

Også økte investeringer i våpen ligger i kortene, men ifølge Hille-Walle er de fleste av forsvarssektorens aksjer nå høyt priset og dermed mer risikable.

– Vi ser derfor frem til å supplere dagens eksponering i Kongsberg Gruppen, Norbit og Kitron med General Oceans som skal noteres på Oslo Børs i nær fremtid, sier Hille-Walle.

– Selskapet har en interessant portefølje av undervannsteknologi, med eksponering både mot forsvar, maritim overvåkning og forskning, og i transaksjonen prises aksjene lavere enn relevante lignende selskaper.

Er mer skjermet

Forvalteren trekker dessuten frem et knippe aksjer som er mer skjermet fra geopolitisk risiko.

– Sats bør være greit plassert i denne kategorien, sier han.
– Ledelsen drifter selskapet godt, og gitt befolkningens betalingsvilje for trening og helse har forretningsmodellen klare defensive kvaliteter.

Samtidig er aksjens prising attraktiv, og direkteavkastningen, i form av utbytte og tilbakekjøp av aksjer, er på vei opp.

Aksjen er billig

Hille-Walle nevner også Tomra, som har hatt flere krevende kvartaler og en periode med kursfall bak seg.

– Prisingen har kommet ned til nivåer vi ikke har sett på mange år, samtidig som en rekke europeiske land omsider kommer i gang med utrulling av pantesystemer, påpeker han.

– Alt i alt gjør dette at inntjeningen fort kan overraske positivt de neste årene.

For øvrig mener Hille-Walle at global frykt for disrupsjon fra AI har gagnet Oslo Børs, idet kapital har strømmet inn i lite utsatte norske selskaper med mye eiendeler, som Yara, Norsk Hydro og Frontline.

– Nå er mye blitt krevende priset her, og mens aluminium og gjødsel kanskje kan leve godt på Iran-krigen, virker blant annet flere shippingsegmenter nå å være litt skumle på dagens nivå, avslutter han.