Pareto Securities løfter i en sektorrapport de kortsiktige og lansiktige prisanslagene for både olje og gass, og gjentar kjøpsanbefalingen for oljeselskapene.

På lang sikt peker Pareto på økt risiko på tilbudssiden, behov for lageroppbygging og vedvarende inflasjon som drivere.

Meglerhuset legger nå til grunn en gjennomsnittlig oljepris på rundt 80 dollar fatet på lengre sikt, samtidig som gassprisene i Europa justeres opp. Hovedbudskapet i rapporten er at dette ikke er et kortsiktig hopp, men en strukturell oppside.

Utbyttefest

Konsekvensen er at pengene vil strømme til aksjonærene, mener Pareto. Flere av selskapene i dekningen ventes å levere tosifret fri kontantstrøm-yield de kommende årene, noe som åpner for både høye utbytter og tilbakekjøp av aksjer.

Selskaper som Aker BP, Vår Energi og DNO får løftet anbefalingene, med forventninger om sterk kontantstrøm og attraktive utbetalinger til eierne.

Equinor er det eneste selskapet under Paretos dekning som blir stemplet med en holdanbefaling.

– Equinor er perfekt posisjonert, men alle vet det. Aksjen er opp 70 prosent så langt i år – mye er priset inn nå, sier analytiker Tom Erik Kristiansen til Finansavisen.

Roper kjøp

Meglerhuset går bredt ut med kjøpsanbefalinger i oljesektoren.

Blant de norske oljeselskapene får Aker BP, Vår Energi, DNO, Bluenord og Okea alle kjøpsanbefaling, samtidig som kursmålene løftes kraftig.

Aker BP omtales som «kongen av Nordsjøen», med høy produksjon, lave kostnader og solide prosjekter i rute. Vår Energi trekkes frem som perfekt posisjonert for dagens marked, med høy gearing og betydelig eksponering mot europeisk gass, noe som gir ekstra effekt av høye priser.

Ingen fredsavtale i sikte

Bak optimismen ligger en kombinasjon av geopolitikk og strukturelle forhold. Økt risiko for forstyrrelser i tilbudet, kombinert med behovet for å bygge opp energilagre, har gitt et nytt risikopåslag i prisene.

Kristiansen advarer om en tilspisset situasjon i Midtøsten. Han peker på at avstanden mellom USA og Iran fortsatt er stor, og at en snarlig fredsløsning virker lite sannsynlig.

– Vi har vanskelig for å se en bærekraftig fredsavtale på kort sikt. Risikoen er heller at situasjonen forverres før den bedres, og det er viktig å huske at status quo i praksis betyr forverring. Markedsbalansen tåler ikke at energien ikke flyter fritt ut av Midøsten, sier Kristiansen.

Samtidig peker han på at en vedvarende stengning av Hormuzstredet vil forsterke en allerede presset tilbudsside i oljemarkedet, og dermed drive prisene videre opp.

Pareto løfter nå Brent-anslaget for 2026 til 90 dollar fatet, opp fra tidligere 65 dollar. På kort sikt ser meglerhuset for seg en oppgang mot rundt 110 dollar i andre kvartal, før prisene gradvis faller tilbake mot 80 dollar ved utgangen av året.