Mange småsparere tror de er godt diversifisert fordi de eier flere fond eller har pengene plassert i et globalt indeksfond. 

Men ifølge Christian Kallevig Arnesen, partner og leder for Wealth Management i Finansco, er det nettopp her mange gjør sine største feil.

– Globale indeksfond har gitt minus 2 prosent avkastning hittil i år, og samlet sett pluss 5 prosent om man også inkluderer 2025. Har du en bredt diversifisert fondsportefølje, har den antagelig slått denne avkastningen så langt i 2026, og også i 2025, sier han.

– Avhengig av risikoprofil har våre kunder positiv avkastning på 3–6 prosent hittil i år, og 15-19 prosent avkastning om man også inkluderer 2025. Hovedårsaken er en bedre diversifisering, og at vi er overvekt norske aksjefond, undervekt dollar og at nordiske høyrentefond har fortsatt å levere, sier Kallevig Arnesen.

– Diversifisering er finansbransjens «gratis lunsj». Du kan redusere risikoen i porteføljen uten at det nødvendigvis reduserer forventet avkastning. Man kan si at diversifisering er en strategi for risikostyring, sier han.

Sterk konsentrasjon

Kallevig Arnesen mener en av de vanligste feilene er at investorer overvurderer hvor bredt eksponert de egentlig er.

– Et globalt indeksfond følger ofte MSCI World, også kalt verdensindeksen, og favner per definisjon hele verden. Problemet er at det finnes en del konsentrasjoner her.

Han peker på at amerikanske selskaper utgjør rundt 72 prosent av MSCI World-indeksen.

– Faktisk utgjør de amerikanske teknologigigantene «The Magnificent 7» over 22 prosent av et globalt indeksfond.

Ifølge Kallevig Arnesen betyr det at mange investorer sitter med langt større konsentrasjonsrisiko enn de tror.

– I tillegg til størrelsen på disse selskapene har de til en viss grad også felles økonomisk skjebne, på godt og vondt, knyttet til hvor verdiskapende AI blir de neste årene.

Problemet med uønsket konsentrasjon kan bli enda tydeligere dersom SpaceX børsnoteres.

– Blir prisingen på de foreslåtte 2.100 milliarder dollar, vil selskapet på direkten bli det sjette mest verdifulle børsnoterte selskapet i verden, og dermed gå rett inn på topplisten i indeksfondene. Helt uavhengig av om man har tro på selskapet eller verdisettingen.

– Det er jo i seg selv ganske sjukt.

Han trekker også frem valutaeksponering som en undervurdert risiko.

– Og så har man valutaeksponeringen, som i stor grad er mot amerikanske dollar.

Her er tabbene investorene gjør 

1. Overdiversifisering

En av feilene Kallevig Arnesen ser oftest, er at investorer kjøper «litt av alt».

– Diversifisering er viktig, men å ha for mange forskjellige investeringer i en portefølje kan føre til redusert avkastning og ineffektivitet.

Han peker også på at det blir vanskeligere å følge opp porteføljen.

– Det kan være vanskelig å effektivt følge med og styre en overdrevent diversifisert portefølje, i tillegg til at det kan trekke opp porteføljekostnadene.

2. Underdiversifisering

Andre investorer gjør motsatt feil.

– For få investeringer kan også være risikabelt da porteføljen kan bli for avhengig av suksessen til enkelte investeringer.

3. Ignorerer korrelasjon

Ifølge Kallevig Arnesen er dette en av de mest undervurderte feilene.

– Ved å ikke ta hensyn til hvordan ulike investeringer i porteføljen henger sammen, kan effektiviteten av diversifiseringen reduseres.

Han forklarer at ekte diversifisering handler om å kombinere investeringer som utvikler seg forskjellig over tid.

– Om alle verdipapirene i en portefølje alltid stiger, er det ikke god nok diversifisering i porteføljen.

Som eksempel trekker han frem olje og transport.

– Høyere oljepris gagner den ene, men skader den andre – og vice versa.

4. Fokuserer på antall – ikke type

Kallevig Arnesen mener mange investorer er for opptatt av hvor mange fond de eier.

– Noen investorer tror at antall investeringer er det viktigste for diversifisering. I virkeligheten er det viktigere å fokusere på forskjellige typer investeringer med forskjellige risikoprofiler og vekstpotensial.

Portefølje-anbefalinger

– Hvordan mener du man bør sette sammen en godt diversifisert fondsportefølje?

– Da tar jeg utgangspunkt i de samme rådene vi gir våre kunder, og måten vi selv plasserer egne midler, sier han.

Der er globale indeksfond en viktig del.

– Man bør ha en andel av porteføljen i globale aksjefond – og da helst som indeksfond. Man kan da gjerne også velge at noe av dette skal være i en valutasikret fondsklasse. Legg gjerne til et indeksfond på fremvoksende markeder.

Han peker også på norske aksjer og nordiske høyrentefond.

– Finansco sitt markedssyn har tilsagt en overvekt norske aksjer. Her har vi tidligere valgt aktivt forvaltede aksjefond, mens vi i år også har indekseksponering mot Oslo Børs.

– Det er også gode grunner til at man, i hvert fall i perioder, har rentefond som en del av sin portefølje. Dette reduserer risikoen totalt sett, og avkastningen er over bankrenten.

Han mener særlig nordiske høyrentefond fortsatt ser attraktive ut.

– Her syns vi nordiske høyrentefond skal fortsette å bli prioritert.

– Tar ikke i dette med ildtang

Kallevig Arnesen advarer samtidig mot å la seg rive med av alternative investeringer.

– Det finnes sikkert mange sexy salgspresentasjoner om Private Equity, hedgefond, unoterte eiendomsaksjer og private credit, men i Finansco tar vi ikke i dette med ildtang engang!

Han anbefaler også investorer å være kritiske når fond og forvaltere skal velges.

– Husk at en forvalter av et aktivt forvaltet fond alltid vil argumentere for aktiv forvaltning, og at en forvalter av et Europa-fond alltid vil være positiv til europeiske aksjer.

– Og husk skattehensyn, og velg likvide investeringer, er Christian Kallevig Arnesens tips.