Spotratene i VLGC-markedet (Very Large Gas Carrier) gikk rett til himmels i forrige uke og det ble gjort flere slutninger på godt over 190.000 dollar dagen. Flere faktorer spiller inn, men den viktigste er en kraftig økning i amerikansk LPG-eksportkapasitet og -produksjon, drevet av nye terminaler og rekordhøye volumer.
– Samtidig er Asia i stor grad avskåret fra LPG-eksport fra Midtøsten, noe som sender stadig større volumer fra USA til Asia og øker seilingsdistansene betydelig. Det binder opp shippingkapasitet og holder ratene på de få tilgjengelige skipene på svært høye nivåer, sier Sørensen
Ser man bort fra skyggeflåten på rundt 50 skip, har det inntil nylig ligget rundt 30 skip i og utenfor Persiabukten som av ulike grunner ikke har ballastet til USA. Det begrenser tilbudet av tilgjengelige skip i Atlanterhavet ytterligere.
– Panamakanalen er tilbake som en joker i markedet. Kraftig trafikkvekst og høyere kanalkostnader gjør at mange VLGC-er igjen seiler rundt Sør-Afrika mellom USA og Asia – slik vi så i 2023, sier BW LPG-sjefen.
Fyrer på tre sylindre
Markedet fyrer fortsatt kun på tre av fire sylindre, og en åpning av Hormuzstredet vil normalt øke etterspørselen etter shippingkapasitet i Midtøsten. På kort sikt kan det ifølge Sørensen dempe etterspørselen etter amerikanske volumer, men LPG er et biprodukt av olje- og naturgassproduksjon som produsentene må bli kvitt. På mellomlang sikt må derfor overskuddsvolumene i USA prises lavt nok til å finne veien til det internasjonale markedet.
– Med den veksten vi nå ser i amerikansk LPG-eksport, fremstår markedet fundamentalt solid – selv om et historisk høyt ratenivå på et tidspunkt vil korrigeres. Med en cash break-even på rundt 25.000 dollar pr. dag lever vi godt også med lavere rater enn dem vi ser i dag.
Børscomeback
BW LPG-aksjen falt fra 180 til 131 kroner i løpet av de to første ukene i mars. For aktører som BW LPG, som har hovedtyngden av eksponeringene mot amerikanske LPG-eksportvolumer, har imidlertid inntektene skutt i været etter at Hormuz-stredet ble stengt og det samme har aksjekursen. Siden midten av mars er BW LPG-aksjen opp over 50 prosent på Oslo Børs.
Kristian Siem
