Milliardinvestoren og Pershing Square-sjef Bill Ackman, mener markedspsykologien har klare paralleller til 2000, da kapitalen strømmet inn i internettselskaper mens mer etablerte kvalitetsselskaper ble oversett, skriver Marketwatch. 

Nå er det særlig brikker, halvledere og energi som trekker kortsiktig kapital, sier Ackman til podkasten «All In». Han peker på at markedet ofte retter blikket mot «det nye nye». Når det skjer, kan solide selskaper bli liggende igjen.

Ackman trekker frem Berkshire Hathaway som eksempel fra dotcom-perioden. Den gang ble Warren Buffetts investeringsselskap omtalt som «gammelt nytt», samtidig som verdsettelsen falt til svært lave nivåer.

Synes big tech er undervurdert

Den samme holdningen mener han nå rammer selskaper som Amazon, Meta og Microsoft. Alle tre er blant selskapene Ackman eier, og han mener de fremstår undervurdert.

Microsoft trekkes særlig frem. Ackman tok en ny posisjon i aksjen i februar, etter at kursen falt i kjølvannet av kvartalstallene. Han omtaler selskapet som en vinner innen kunstig intelligens.

Samtidig mener han at alle selskaper nå må forstå hvordan kunstig intelligens påvirker dem. Enten er de direkte eller indirekte eksponert mot AI, eller så står teknologien som en trussel mot forretningsmodellen.

For en langsiktig investor handler det derfor om å vurdere hvor stor risikoen er for at en virksomhet blir forstyrret eller svekket av ny teknologi. Den risikoen har økt kraftig, mener Ackman.

Trekker frem programvareaksjer

Han viser også til at aksjer nylig ble svært billige, særlig i selskaper av høy kvalitet. Ackman var blant dem som oppfordret investorer til å kjøpe aksjer under pandemifallet, og var også positiv til aksjemarkedet for en måned siden.

Når det gjelder fallet i programvareaksjer, mener han at investorene må være langt mer selektive. Han sier han ville vært bekymret for et selskap som Salesforce.

Programvareselskaper må være så AI-tilpasset som mulig, sier Ackman. Han mener enkelte nisjeselskaper har kunnet ta svært høye priser fra kundene, og at nettopp slike selskaper nå kan være utsatt.

Ackman kommenterer også kommende børsnoteringer. For SpaceX er han opptatt av hvordan selskapet kan se ut fem år frem i tid, og peker på den sterke posisjonen innen rimelige romoppskytninger.

OpenAI beskriver han som et selskap med en interessant forretningsmodell, men mener selskapet må bli tydeligere på hvordan det bruker kapitalen.