S&P Dow Jones Indices åpner likevel ikke for et hurtigspor inn i S&P 500 for megastore børsnoteringer som SpaceX.
Indeksleverandøren opplyste torsdag kveld at den ikke vil gjøre endringer i opptakskravene for S&P 500, S&P MidCap 400 og S&P SmallCap 600 etter en høring om behandlingen av såkalte megacap-selskaper.
Det betyr at dagens krav til blant annet børsmodning, lønnsomhet og fri flyt videreføres.
«Ingen endringer vil bli gjort i kvalifikasjonskravene, inkludert finansielle levedyktighetstester, børsmodningsperiode eller minimum IWF, for S&P 500, S&P MidCap 400 eller S&P SmallCap 600,» skriver S&P Dow Jones Indices i meldingen.
IWF står for Investable Weight Factor og brukes som mål på hvor stor andel av aksjene som faktisk er tilgjengelig for investorer.
Ingen snarvei
Beslutningen kommer kort tid etter at S&P Dow Jones Indices hadde vurdert om megastore børsnoteringer burde få mildere krav enn andre selskaper.
I høringsdokumentet fra 30. april vurderte indeksleverandøren blant annet om kravet om at et børsnotert selskap må ha vært omsatt på en godkjent børs i minst 12 måneder før indeksopptak, skulle reduseres til seks måneder for megacap-selskaper.
Det ble også vurdert om slike selskaper skulle kunne få unntak fra kravene til finansiell levedyktighet og minimum fri flyt.
Nå er konklusjonen klar: SpaceX og andre megastore børsnoteringer får ikke noe hurtigspor inn i S&P 500.
Ifølge S&P Dow Jones Indices bør unntak fra kravene til finansiell levedyktighet, børsmodning og IWF ikke gis kun på bakgrunn av markedsverdi. Indeksleverandøren skriver at beslutningen om å ikke innføre de foreslåtte unntakene «bevarer kjerneprinsippene» ved å opprettholde en konsistent anvendelse av kravene.
For SpaceX betyr det at selskapet, dersom det børsnoteres som planlagt, ikke kan få en umiddelbar snarvei inn i verdens mest fulgte aksjeindeks. Dagens regler innebærer at en IPO normalt må ha vært omsatt i minst 12 måneder før den kan vurderes for opptak. I tillegg må selskapet oppfylle kravene til positivt GAAP-resultat fra videreført virksomhet i seneste kvartal og samlet for de fire seneste kvartalene.
Noble advarte
Torsdag skrev Finansavisen hvordan Wall Street-veteran George Noble gikk til frontalangrep på SpaceX-noteringen.
Noble hevdet at SpaceX var kraftig overpriset, og advarte samtidig om at endringer i indeksreglene kunne føre til tvungne kjøp fra passive fond og ETF-er.
Han rettet særlig kritikk mot Nasdaq og S&P Dow Jones Indices, som han mente kunne legge til rette for at vanlige investorer ble sittende igjen med risikoen dersom SpaceX raskt ble tatt inn i store indeksprodukter.
– Dere er i ferd med å tvinge hver pensjonskonto i Amerika til å bli exit-likviditet for den mest overprisede børsnoteringen i historien, skrev Noble i en direkte henvendelse til indeksleverandørene på Twitter/X.
Etter S&P-beslutningen er denne delen av risikoen i alle fall redusert for S&P 500. Nasdaq har imidlertid innført en Fast Entry-regel som kan gi svært store nye Nasdaq-noteringer et langt raskere løp inn i Nasdaq-100. Regelen gjelder selskaper som ikke er finansselskaper, rangerer blant de 40 største Nasdaq-100-selskapene etter full markedsverdi, har minst syv handelsdager bak seg på referansedatoen og oppfyller øvrige krav til blant annet verdipapirtype og likviditet. For selskaper utenfor topp 40 gjelder fortsatt et krav om minst tre måneders børsmodning.
S&P gjør riktignok enkelte endringer i bredere totalmarkedsindekser som S&P Total Market Index, S&P Completion Index og Dow Jones U.S. Total Stock Market Index. For S&P 500, derimot, blir kravene til børsmodning, lønnsomhet og fri flyt stående uendret.
