Etter at gull- og sølvprisen nådde historiske rekordnivåer rundt nyåret, starter DNB Asset Managementet nå aksjefondet «DNB Critical Materials», som er tungt lastet med gullgruveaksjer.

Fondet, som for øvrig er et indeksfond, er derimot også eksponert mot sølv, kobber, jernmalm, aluminium, litium, nikkel, kobolt, uran og sjeldne jordmetaller.

– Det er spisset fond med eksponering mot kritiske materialer.  Med det mener vi metaller og mineraler som er preget av knapphet og har strategisk betydning. Blant annet har sjeldne jordmetaller vært et viktig forhandlingskort for Kina mot USA, sier Eivind Aukrust, som er ansvarlig for indeksforvaltningen i DNB Asset Management. 

Motvind fra start

Fondet startet opp 1. juni og har fått en tøff start med den seneste tids prisfall på gull og sølv. Gullprisen er ned 13 prosent seneste måned, noe som har tynget aksjer som Newmont og Agnico Eagle. 

Fondet har i løpet av sine første dager falt 6 prosent i verdi. 

De største investeringene er nettopp Newmont og Agnico Eagle, samt BHP Billiton, Franco Nevada og Kinross. Bortsett fra BHP Billiton, som er mest eksponert mot jernmalm- og kobberprisene, er de andre å regne som gullaksjer. 

Noen selskaper, som Freeport-McMoRan og Barrick er ekskludert av etiske hensyn, likt som hos Oljefondet. 

Forvaltningskapitalen er pr. i dag på rundt 300 millioner kroner. 

– Vi merker allerede god interesse for fondet. Fondet er egentlig en redefinert versjon av vårt tidligere indeksfond DNB Global Material Sektor Indeks, men det fondet ble aldri populært – trolig fordi det ikke var spisset nok. 

– Krydder i porteføljen

Årsaken til at DNB starter dette fondet er et ønske fra kundene om mer spissede fond. I de seneste par årene har de startet opp flere nisjefond, deriblant innen forsvar, kjernekraft, samt sport og underholdning. 

DNB vurderte også å starte et bitcoin-fond i fjor sommer, men avlyste (heldigvis) lanseringen i siste liten. I etterkant har bitcoinprisen falt rundt 50 prosent og bitcoin-aksjer som Strategy er ned 70 prosent. 

– Vi tenker at dette nye fondet kan fungere som et slags krydder i porteføljen til kundene. Det er veldig spisset, og vil være volatilt – så risikoen er relativ høy. 

– Dere er ikke redde for at bullmarkedet er bak oss, blant annet i gull og sølv?

– Jo, det er alltid en risiko for det. Men vi tenker at det er gode, underliggende drivere her om man er langsiktig, sier Aukrust. 

ÉN AV AKSJENE: Gullgraveren Agnico Eagle, her fra én av gruvene i Canada. FOTO: Bloomberg

Forskjellige drivere

Med gull og sølv får man edle metaller med monetære egenskaper som potensielt kan drives opp av mistillit mot amerikanske statsobligasjoner, og vil fungere som en beskyttelse mot nedside i markedet hvis neste krise blir en monetær krise grunnet høy statsgjeld. For eksempel hvis Fed begynner å kjøpe statsobligasjoner for å holde markedsrentene nede, som ikke er et helt utenkelig fremtidig scenario, ville dette vært en trigger for gull- og sølv. Sølv er i tillegg et mer industrielt metall som også kan drives opp av høyere etterspørsel etter solcellepaneler og databrikker. I fjor ble sølv satt på USAs liste over kritiske metaller. 

Kobber, som i år har steget til all-time high, ligner mye på sølv bortsett fra den monetære egenskapen. Som en strømleder kan elektrifisering av transport, strømnett og datasentre potensielt sende prisen enda høyere. 

Men kobber kalles også «Dr. Copper» i finansverdenen fordi det er et metall som svinger med konjukturene i verdensøkonomien og kan således være et indikasjon på fremtidig vekst. Kommer det en nedtur vil trolig prisene falle kraftig. Noe av det samme kan man også si om jernmalm (til stålproduksjon), nikkel, sølv og aluminium. Vekstdriverne for «batteri-metallene» litium, kobolt (og nikkel) er i hovedsak batterier til energilagring og elbiler. 

Uran-aksjer drives av utsiktene for fremtidig utbygging av kjernekraftverk, mens sjeldne jordmetaller er eksponert for veksten i nesten all ny spennende teknologi. 

– Selv om det er et nisjefond, blir ikke fondet likevel for generisk da?

–  Det kunne selvfølgelig vært delt opp enda mer, men vi har fått feedback på at det er dette kunden ønsker. Så kan det hende vi gjør noe med det i fremtiden. Vi får se, sier Aukrust.