SpaceX debuterer i dag som verdens største børsnotering noensinne, ved å hente inn 75 milliarder dollar.
Men 75 milliarder dollar utgjør bare drøye 4 prosent av selskapet. Så kan man legge til at de fleste er institusjonelle investorer som ikke planlegger å selge aksjene med det første.
Ifølge CNBC gikk drøye 20 prosent av emisjonen til retail-investorer. Noen av disse kan tenkes å ta raskt gevinst når aksjen åpner for handel fredag. Det er ventet at aksjen åpner betydelig opp.
Få potensielle selgere, på kort sikt
Men retail-investorenes aksjer, med en verdi på rundt 15 milliarder dollar er uansett svært lite for et selskap med en markedsverdi på rundt 1.800 milliarder dollar (0,8 prosent).
Så, hva med de eksisterende eierne i SpaceX? Hva med Elon Musk, som eier 40 prosent. Hva med Google, Fidelity, Antonio Gracias, Peter Thiel, de ansatte, og så videre?
Over 90 prosent av SpaceX-aksjene er underlagt lock-up-avtaler, som betyr at de ikke kan selges inntil avtalene utløper.
Elon Musk, samt enkelte ikke-navngitte betydelige investorer, kan ikke selge én eneste aksje før det har gått ett år, men det er også den lengste utløpstiden i selskapets mange lock-up-avtaler.
Flom av aksjer, fra og med august?
Allerede rett etter publisering av første kvartalsrapport, kan mange av investorene under lock up-avtalen selge 20 prosent av aksjene sine, og ytterligere 10 prosent hvis aksjen handles over 30 prosent over IPO-kursen på 135 dollar. Dette gjelder ansatte, tidligere ansatte og enkelte av de tidlige investorene.
Det er ventet at SpaceX publiserer sin første kvartalsrapport som børsnotert selskap i slutten av juli eller august.
Gjennom høsten utløper flere lock-up-er, slik at andelen aksjer som er frie for restriksjoner øker kraftig. I desember utløper den viktige 180-dagers-avtalen, som betyr at nesten halvparten av aksjene i SpaceX vil være «frie».
På dette tidspunktet vil fri flyt i selskapet trolig øke drastisk og ligne mer på et normalt børsnotert selskap.
Indeksfond vil kjøpe flere aksjer
SpaceX' lock up-avtaler utløper trinnvis, nettopp for å unngå en sjokkartet flom av aksjer i markedet. Likevel vil «flommen» kunne bli enorm bare i løpet av noen få måneder når man sammenligner endringen omsettelige aksjer fra dagens nivå.
Den økte fri flyten av aksjer vil også utløse flere aksjekjøp fra indeksfond ettersom selskapets vekting i indeksene påvirkes av fri flyt. Dette gjelder også Oljefondet. Disse aksjekjøpene vil bidra til å dempe salgspresset i aksjen som følge av innsidernes potensielle aksjesalg.
Etter ett år vil alle aksjene være frie, inkludert aksjene til Elon Musk og enkelte av de største medaksjonærene. Selv om det ikke er ventet at Musk vil selge aksjer, vil hans medaksjonærer kunne realisere enorme gevinster ved aksjesalg.
Elon Musk
