De voldsomme svingningene på Seoul-børsen har fått sør-koreanske myndigheter til å slå alarm, skriver Financial Times.
Kospi-indeksen er akkurat nå i rute til å bli verdens beste store aksjemarked for andre år på rad, drevet av Samsung Electronics og SK Hynix og etterspørsel etter deres AI-brikker. Men økende tvil om hvor lenge AI-investeringene varer, har senket indeksen 25 prosent fra toppen i juni.
Samtidig påpeker avisen at belånte børsnoterte fond (ETF) tilknyttet Samsung og SK Hynix – og som lover to ganger aksjenes daglige snittavkastning – forsterker nedsalg gjennom hedging og marginkrav.
Sistnevnte er krav til investorer om å skyte inn mer sikkerhet når aksjene har falt for mye.
– Alvorlig politisk feil
– Minnebrikker er en høyst syklisk sektor med uforutsigbar etterspørsel. Det å tillate dobbel giring til privatinvestorer en alvorlig politisk feil, sier Namuh Rhee, styreleder for Korea Corporate Governance Forum.
Samsung og SK Hynix utgjør rundt halvparten av Kospi-indeksen, og frykten hos sør-koreanske myndigheter er ifølge Financial Times at giringen – og ikke fundamentale forhold – driver handelen.
President Lee Jae-myung ba denne uken om raske tiltak for å dempe det han kalte ETF-enes «destabiliserende effekt», og torsdag varslet regjeringen ifølge avisen at den fra 5. august stanser nye noteringer av belånte ETF-er tilknyttet enkeltaksjer og tredobler minsteinnskuddet til 30 millioner won (195.000 norske kroner).
– Vanskelig å forstå
Financial Times understreker at lignende produkter finnes i USA og andre store aksjemarkeder, men at Sør-Korea skiller seg ut med høyt innslag av privatinvestorer og rask godkjennelse av derivater.
Bare i mai fikk det sør-koreanske finanstilsynet ifølge avisen grønt lys til 16 belånte og inverse ETF-er (som stiger ved børsfall og omvendt).
– Det er vanskelig å forstå hvorfor regulatoriske myndigheter har godkjent produktene etter at markedet allerede hadde steget så mye. De har i praksis har skapt et kasino for private investorer, sier direktør Kim Hyung-kyoon hos forvalteren Tcha Partners.
