Amerikanske privatinvestorer strømmer til såkalte perpetual futures, høyt belånte kontrakter uten utløpsdato der investorer vedder på om blant annet bitcoin skal stige eller falle, skriver Financial Times.
Produktene ble først tillatt omsatt i USA i mai. De gjør det mulig å ta store posisjoner med en liten kontantinnsats, men tapende posisjoner kan også bli tvangslukket umiddelbart.
Forbrukerorganisasjonen Better Markets omtaler produktet som «det farligste produktet i krypto».
– Høy belåning er fantastisk. Du kan se nærmest utrolige avkastninger på kort tid, sier den 19 år gamle studenten Shikhar Sehgal til avisen.
Han understreker samtidig risikoen.
– Du kan våkne neste morgen og oppdage at posisjonen din er blitt likvidert.
Én milliard på under en uke
Amerikanske myndigheter har åpnet for at blant andre Kalshi og Coinbase kan tilby produktene.
Kalshi opplyser at perpetual futures sto for et handelsvolum på 1 milliard dollar på mindre enn én uke etter lanseringen. Det gjorde dem til selskapets raskest voksende produkt noensinne.
Utenlandske handelsplattformer tilbyr opptil 40 ganger belåning. Det globale handelsvolumet i kryptobaserte perpetual futures var på rundt 90.000 milliarder dollar i fjor, opp fra rundt 30.000 milliarder dollar i 2023, ifølge Bank of America.
Produktene handles døgnet rundt, alle årets dager. Tilhengerne mener det gir verdifulle prissignaler når tradisjonelle markeder er stengt.
Frykter forsterket fall
Kritikerne frykter derimot at automatiske tvangssalg kan forsterke markedsfall og utløse nye likvidasjoner.
– Utformingen gir ingen støtdemper når det oppstår en krise. Jo større del av markedet som går over til slike produkter, desto større blir problemet, sier James Davies, grunnlegger av Derivatives Clearing Network, til Financial Times.
Beslutningen om å klassifisere produktene som futures har også møtt motstand fordi de dermed underlegges mildere regulering og lavere krav til sikkerhetsstillelse enn swaps.
Børsoperatøren CME Group har saksøkt den amerikanske råvaretilsynsmyndigheten CFTC. Tilsynet omtaler søksmålet som grunnløst.