– Dette bekrefter at ting kanskje går enda fortere enn det vi som følger dette tett, tror, sier Leo Rundgren Olsen, forvalter i DNB Disruptive Opportunities.

De siste dagene har flere personer tett på utviklingen av verdens mest avanserte AI-modeller advart om konsekvensene av det som er på vei.

En av dem er Jacob Coxon, som har jobbet i både Anthropic og OpenAI. Denne uken sa han opp i protest mot det han mener er et kappløp mot ukontrollerbar superintelligens.

Han har fått støtte fra Anthropic-forsker Evan Hubinger, som selv anslår over 10 prosent sannsynlighet for at AI utsletter menneskeheten innen det neste tiåret.

Olsen merker seg særlig hvem advarslene kommer fra.

– Det som er fascinerende, er at de som jobber i Anthropic og OpenAI med å utvikle disse modellene, har tilgang til frontier-modeller som vi først ser om 6–12 måneder. De ligger litt foran i løpet.

– Det er en bekreftelse på at modellene kommer til å bli mye, mye kraftigere og bedre. Fra et investorperspektiv gjør det meg positiv.

– Beskytter sin posisjon

Olsen påpeker at selskapet har profilert seg tungt på AI-sikkerhet. Et bilde av teknologien som svært kraftig, komplisert og potensielt farlig kan derfor også være i selskapets interesse.

– Anthropic er dels incentivert til å ønske regulering. De har hovedsakelig lukkede modeller, og når billige, kinesiske open weight- og open source-modeller kommer fra høyre, venstre, over og under, er det klart at man ønsker å beskytte sin posisjon og sin prisingsmakt.

Olsen trekker frem såkalt regulatory capture: at aktørene som skal reguleres får innflytelse over spillereglene, og at det samtidig kan beskytte de etablerte selskapene.

– Man kan bygge inn sikkerhetssperrer som skaper høyere inngangsbarrierer og gjør det vanskeligere for små aktører å komme inn i markedet. I praksis kan man ende med at amerikanske forbrukere, selskaper og myndigheter må bruke Anthropics teknologi til bestemte formål. Det gagner de etablerte aktørene i en situasjon der konkurransen øker.

Forvalteren ser allerede ett område der stadig kraftigere AI kan få store konsekvenser.

– Fra én uke til ett minutt

Det gjelder cybersikkerhet. Olsen viser til en fersk rapport fra J.P. Morgan om hvor raskt sårbarheter kan utnyttes.

– I 2021 tok det rundt en uke fra en sårbarhet ble oppdaget til den ble utnyttet. I dag tar det cirka en dag, og neste år vil det ta rundt ett minutt – faktisk under ett minutt.

Det har aldri manglet på aktører som ønsker å hacke seg inn i selskaper. Men avanserte angrep har krevd tid, kompetanse og ressurser. Med AI endres regnestykket.

– Incentivene er snudd litt på hodet. Historisk har risk/reward vært dårlig for den som ville være en uetisk hacker, mens nå er det plutselig mer aktuelt for mange.

For selskapene som skal beskytte seg mot angrepene, kan utviklingen slå motsatt vei.

– Det betyr at vi tror cybersikkerhet vil oppleve økt inntjening og høyere marginer, for de aller fleste selskaper er digitale på et eller annet vis og har systemer de må forsvare konstant, hele tiden. Ikke bare når de først blir angrepet.

– «Buy the dip»

DNB Disruptive Opportunities har allerede posisjonert seg for utviklingen.

– CrowdStrike har vi størst eksponering mot i cybersikkerhet, og de har skalaen.

Olsen erkjenner at prisingen allerede er høy.

– Prisingen er stiv hvis man ser på de historiske tallene. Samtidig tror vi markedet for cybersikkerhet er i ferd med å endre seg fundamentalt.

– Men hvor mye av AI-effekten ligger allerede i aksjekursene?

– Noe, men ikke alt. Man har ofte en tendens til å overdrive endringen på kort sikt, og det vil svinge med forventningene. Men jeg tror dette er en strukturell driver, og at vi bare er i starten av en S-kurve.

– Så da er det «buy the dip» som gjelder.